文 | 阑夕

　　上市公司的市值在短期内的波动，或许能够反映某种应激性的事件关联，比如苹果的市值在最近一周的时间内净增630亿美元，单周股价涨幅创下五年以来的最大纪录，这就和iPhone 7的发售存在可证的因果关系。

　　不过，这种数字游戏并不构成价值判断的依据，资本市场势必潮汐不断，涨跌起落均为常态，就像体育联赛的积分榜单，一场比赛的输赢对于大盘的影响微乎其微。

　　随着全球股市的回暖，加上各自业绩的提振，腾讯和阿里的股价一路看涨，而这两个巨头也同时盯上了「亚洲第一」的排位，相应的话题总有媒体推波助澜。

　　一个月前，腾讯公布上半年财报之后，股价应声上涨6%，一跃超过阿里成为亚洲市值最高的科技公司，吴晓波频道的编辑当时让我分享看法，我是这么说的：

　　阿里的市值必须考虑到蚂蚁金服和菜鸟物流这两个置身于阿里集团之外的产物，在计入它们的成长和想象之后，腾讯的体量应该还是不及阿里的。

　　京东目前在和阿里的竞争中日趋吃力，因为它作为前人所开的路——物流、仓储等，都被阿里这种后人照搬，并在已有经验的情况下以更快的速度追赶，因此腾讯对于京东的扶持力度必然加大，刘强东和马化腾都输不起这场战争。

　　腾讯和阿里在最近的财报中都尽可能地在展示自己非主营业务的亮点，前者将游戏营收首次压到了50%以内，后者更是打出了“不再是一家电商公司”的口号。

　　目前看来，腾讯的业务更加扎实，游戏的利润率相当高，而广告则是全球最为发达的商业模式，只要腾讯将这两个业务做好，风险是最小的。阿里则属于冒险型的企业，它的变数之大，可能超乎大多数人的想象，而其插手领域之多，也非常考验这家公司的管理能力，因而阿里在可塑性和风险性上，都高于腾讯。

　　不出意料的是，一个月后，阿里再度反超腾讯，重回亚洲第一，又让媒体一阵喧嚣。

　　今天也正值阿里在美上市两周年的日子，马云特意发了一条微博，称「两年，经历了很多该发生的和不该发生的事情，一直在践行两年前的信任之旅，一直在信任和误解中挣扎，一直在相信相信。」

　　颇有沧海桑田的味道。

　　众所周知，巴菲特的投资范围极少涉足科技行业，他所掌管的伯尔希克·哈撒韦公司仍然依靠保险、能源和铁路等传统行业产生回报，但在2016年的致股东信中，巴菲特说他现在一周时间有十个小时是在网上打桥牌，甚至想要去用一下Tinder（一款风靡年轻人群的社交应用），他对商业与创新持有无与伦比的乐观：

　　「我所有中产阶级的邻居都定期享受比约翰·D·洛克菲勒在我出生时更好的生活水平。他无与伦比的财富买不到我们现在拥有的，无论是什么领域——仅举几个——交通、娱乐、通信或医疗服务。洛克菲勒当然有权力和名声，不过他不能活得像我的邻居现在一样好。」

　　而在大洋彼岸的中国，中产阶级尽管常与焦虑和不安为伍，但他们释放出来的旺盛且急切的消费能力，成就了阿里和腾讯这些互联网巨头的繁荣，而亚洲之巅的座次交替，直播，只不过是结论的显性形态罢了。

　　哈耶克和他的奥地利学派认为，生产结构的复杂性能够扩大生产能力和提高生产效率，就像砍柴之前需要先去弄到一柄柴刀，虽然寻找或是制造的过程需要投入时间成本，但它却能够推动产业的升级机遇，让徒手折断树枝的行为退出市场。

　　之所以谈论这个话题，是因为下面这张图片：

　　来自华普永道

　　它显示了最近数十年来，科技产品在中国市场获取前一亿用户所需要花费的时间，排在前三位（用时最短）的产品，恰好分别是阿里的余额宝、腾讯的微信和阿里腾讯合投的滴滴，也就是说，这两家公司，共同完成了它们在移动互联网时代的升级，并克服了经济周期的影响。

　　这也是资本向其集中、最终推高市场估值的本质动机。

　　之所以百度对于「掉队」的舆情格外敏感——马云曾将「BAT」的「B」拿出，用代表蚂蚁金服的「M」替代，成为「ATM」——也是源于这种未能造出合适「柴刀」的焦虑，从而在指数层面限制了它的增长趋势。