特斯拉正式宣布，同意和太阳能面板制造商SolarCity以全股票交易的方式合并，后者估值为26亿美元。交易对SolarCity普通股的估值为每股25.37美元。

作为这两家公司创始人的伊隆 马斯克（Elon Musk）称，这是一桩根本“不需要思考”的交易，并购将产生协同效应，降低成本，有利于两家公司的经营发展。

但在资本市场的眼中，这桩“顺理成章”的并购，却是一家亏损的公司在试图拯救另一家负债累累的亏损公司。在宣布收购要约后的一个交易日中，特斯拉股价大幅下挫超过10%，反映了投资者对这桩交易并不看好。

这两家公司目前都处于财务亏损的经营状况，“负负得正”这样的事在投资者看来似乎并不太可能发生，而这两家都背负巨额债务的公司合在一起，或许非但难以产生协同效应，反而可能会引发更严重的财务危机。简单加总，这两家公司在2015年共亏损16.6亿美元，自由现金流为负47.9亿美元。

特斯拉目前面临新一代电动车Model 3的产能压力，而Solarcity则严重依赖于美国新能源补贴，一旦新能源补贴额度降低或停止，将给其经营带来根本性影响。

无论是特斯拉还是Solarcity，开奖直播们所描绘的未来愿景都很美好：人类社会最终不再需要使用化石燃料，地上跑着电动车，所有家庭产生的电能都来自于太阳能这样的可再生能源，只是这样的美好愿景仍需要经过现实的重重考验。

Solarcity严重依赖财政补贴的模式风险巨大

Solarcity成立于2006年，最初起源于马斯克的将太阳能能源服务带入普通家庭的这一想法，在开奖直播的帮助下，其堂兄弟Peter Rive和Lyndon Rive共同成立了这家公司，马斯克则担任该公司的董事会主席。

对于美国普通家庭来说，使用太阳能作为主要供电来源代价高昂，以从事太阳能供电服务的公司的角度来说，居民市场也并非是过去开奖直播们所专注的业务领域，因为从商业角度并不合理，但Solarcity的出现，则填补了这一空白。

通过创新的长期租赁模式，普通居民也能够享受到以低廉的价格获取太阳能供电的方式，只要与Solarcity签订租赁合约，该公司便负责前往居民家中，负责屋顶太阳能板以及全套系统的安装、调试以及后续的维护服务等，用户还可以通过智能手机上的APP，实时监测太阳能供电情况，掌握用电量和用电成本。

这一模式很快受到了广泛欢迎，在阳光充沛的加州，Solarcity短时间内便吸引了大量的用户，在成立一年后，Solarcity便成为了加州领先的太阳能服务提供商，到2013年，Solarcity已经成为全美安装居民太阳能设备最多的提供商。

根据Solarcity2015年的财报，当年全美所有居民太阳能供电系统三分之一为该公司所负责安装，而在商用和工业用太阳能设备市场上，Solarcity占据了八分之一的份额。从成立至今，Solarcity总共为23万用户安装了太阳能供电设备，70%的用户集中在加利福尼亚、亚利桑那、马萨诸塞、马里兰和纽约这5个州。

2012年至2014年，Solarcity的营业收入实现了翻倍，因为对于普通电价相对较高同时阳光充沛的地区，Solarcity所提供的租赁太能能供电模式尤其受到欢迎。

但这样的模式一个最明显的弊病在于：过度依赖于财政补贴，目前Solarcity能够享受到高达30%的税务减免，这也是美国政府鼓励太阳能产业的具体措施之一，有了这样的高额补贴，Solarcity向普通居民提供有价格竞争力的太阳能服务才能成为可能。

对于从事太阳能服务的行业来说，一个残酷的现实是：如果脱离了财政补贴，在大多数地区和大多数情况下，采用太阳能发电的成本依然远高于其开奖直播传统发电方式的成本，而Solarcity的主要业务—为普通居民提供屋顶太阳能板发电，成本则更加高。

加州大学伯克利分校商学院教授Severin Borenstein指出，如果单纯按照发电成本比较，不考虑财政补贴的话，“民用太阳能这样的市场根本就不会存在”。

尽管用于太阳能发电的光伏模块的价格近年来已经大幅下降，从2008年的每瓦特4美元下降至2014年的每瓦特65美分，但对于从事民用太阳能服务的公司来说，其开奖直播方面的成本难以降低，包括用于将太阳能板接入电网的转换器的价格、将太阳能板安装到屋顶的人工安装费等，这些成本占据了整个民用太阳能系统的85%。麻省理工学院的一份报告指出，即便光伏模块能够免费获得，最终通过太阳能发电的成本也无法和煤发电或天然气发电的成本相竞争。