文 / 王新喜

苹果公司2016财年第二财季业绩已被业内普遍唱衰。财报显示，苹果今年第二财季营收为505.57亿美元，同比下滑13%。这是自2003年以来，苹果公司营收首次出现下滑，更是iPhone销量首次下降。但最要命的是，苹果股价暴跌，前段时间五个工作日市值缩水650亿美元，接近3000亿人民币——即苹果股价已较2015年4月28日创出的52周高点的134.54美元下跌了21%以上，股价已经步入熊市。

苹果一向是华尔街青睐的投资对象，当前来看，苹果股价连续暴跌，苹果投资者对于是否该继续持有苹果股票的信念已经开始动摇，那么，苹果的股票现在还值得买入吗？

苹果只要不是败给竞争对手，股价的回升就有可能

苹果未来的股价影响因素主要看维持苹果未来增长的基本面可能会呈现下行还是上行趋势。苹果此次销量下滑，某种程度是因为去年第一季度几乎是iPhone有史以来首季度销量最高峰。苹果今年第二财季iPhone出货量不足5000万部，远低于上年同期的6100万部。在智能手机市场陷入饱和之际，要与自己的巅峰期去比销量，这几乎决定着苹果在这一季必然会面临唱衰的命运。事实上，这一财季苹果iPhone的销量，几乎可以秒杀国内很多手机厂商全年的销量。但在资本市场眼中，苹果败给了巅峰期的自己。

资本市场最怕两雄相争的局面，这会导致双方企业的股价会因竞争对手的产品与收益在对比中呈现巨大波动状态。但现在或者将来较长的一段时期来看，在操作系统缺失的Android手机厂商阵营几乎都没有与苹果在同一阵营竞争，苹果依然占据整个智能手机市场90%以上的利润，即目前暂时还没有与苹果抗衡的对手。竞争对手是自己，这事就好办，未来的新品能够打败目前产品，股价回升就有可能。投资者对苹果未来的预期主要还是看其产品相对于前代的创新性。但相对于iPhone SE来说， iPhone 7的赢面相当大，即其股价基本面的走势下半年呈现上行趋势几率就大。

另外要看苹果的未来盈利能力，是否能布局新业务给资本市场新的想象空间

股价的涨势还要看苹果的盈利能力。本港台直播们看到，苹果即便在目前低潮时期的盈利能力，还是可以秒杀一众硅谷巨头。日前有数据显示，2015年硅谷150家最大上市科技公司的利润总和为1330亿美元，而苹果的利润为537亿美元，占到了其中的40%。在营收方面，苹果排名首位，2015年营收为2340亿美元。排名第二而且市值去年在飙涨的谷歌，在2015年营收仅为740亿美元，和苹果差了3倍不止。

但当前的盈利能力不代表将来，所以还要看苹果的未来盈利能力，这可能需要苹果开拓新业务。布局新业务要花钱，但本港台直播们看到，目前苹果账面上仍旧有2329亿美元的流动资金。有业内人士计算过，苹果还可以买下4个特斯拉，所以苹果有足够的钱来投资布局新的领域。

这一点，库克还应该学习一下乔布斯，乔布斯处理股价的方法就是节流利润进行创新产品研发。但目前也不能否认苹果没有进行新的产品研发，比如今年1月苹果CEO库克在财报会议上就表示：VR不是一个小众产品，它很酷，应用很有趣，这透露出苹果进军VR的野心；另外也有关于苹果的VR专利遭到了曝光。除此之外，苹果还在积极的招聘VR领域人才，并在收购产业链上相关VR厂商。VR是当前资本追逐与热捧的新概念，苹果如果在年内推出相关VR产品，这也可能是推动股价上涨的驱动力。在增长陷入停滞的情况下，新的收购与新的产品布局或带来新的增长点，这可能将成为拉动苹果股价上涨的重要驱动力。

从苹果近年来的市值表现与股价规律看，苹果深受iPhone超级周期的影响

从苹果近年来的市值表现与股价规律看，苹果也深受iPhone超级周期的影响。即一轮低潮之后引发下一轮高潮，S系列一般是苹果的低潮，紧跟着则是一轮股价上涨高潮。比如iPhone 3G发布后，当时苹果下跌了约7%。2011年iPhone 4发布后，苹果股价一度上涨10%。后来，苹果发布的iPhone 5s与前代区隔性不明显，导致其股价持续下跌，而2013年6月，苹果召开WWDC发布会又成功抑制股价下滑势头。到了2016年1月初，苹果股价又开始下跌，首次跌破100美元。直到iPhone 6发布之后，苹果市值则快速增长，2015年苹果股价曾冲高到134.54美元，市值突破7500亿美元。目前又转入下滑轨道。