策略展望:央行周一仍是公开市场缩量操作,流动性开始略显吃紧,资金利率一改上周的下行趋势,多数上涨;同时利率债整体小幅上行,国债收益率整体在2bp内窄幅震荡,国开债整体上行1-3bp,非国开金融债整体上行1-4bp,但从期限看,10年国债、20年国开债以及15年非国开政策性金融债收益率小幅下行。

　　3月CPI环比下降0.4%,同比上涨2.3%,低于预期的2.5%。从细项来看,3月食品价格上涨7.6%,比上月回升0.3个百分点,非食品价格上涨1.0%,与上月持平;核心CPI为1.5%,比上月小幅上行0.2个百分点,仍处于相对低位。

　　食品中蔬菜和猪肉价格同比涨幅比上月分别提升5.2和3个百分点,而鲜瓜果、蛋类、水产品以及粮食的价格涨幅分别回落2.3、2.2、0.8和0.1个百分点,实际上由于当前是结构性物价上涨,因此如果只是根据蔬菜和猪肉价格涨幅测算食品价格,从2014年11月至今,将会出现明显高估食品价格的情况。后期随着天气转暖蔬菜供给的提升以及猪肉价格涨至高位后消费的替代和去年基数的抬升,食品价格将冲高回落,从而带动整体物价回落。

　　因3月大宗商品价格上涨,PPI环比上涨0.5%,两年多来首次为正;同比下降4.3%,跌幅连续三个月收窄。从细项看:3月生产资料价格同比下降5.7%,生活资料价格同比下降0.2%,分别影响PPI下降约4.2个百分点和0.1个百分点;另据测算,在3月PPI同比降幅中,去年价格变动的翘尾因素约为4.0个百分点,新涨价因素约为0.3个百分点。PPI降幅收窄有望改善企业盈利,但能否带动企业投资及生产意愿,仍取决于下游总需求的变动,随着房地产销售的下滑,需求变动前景仍存在不确定性,密切关注高频数据运行情况。

　　信用:今日鹏元将霍煤集团主体评级由AA-下调至BB。下调主要原因为:1、霍煤集团主营铝用碳素和铝加工产品,目前本港台直播国电解铝行业处于严重产能过剩状态,霍煤集团经营业绩持续大额亏损,2015年中报显示净利润亏损12563.83万元,负债高,流动性严重不足。2、“11霍煤债01”、“11霍煤债02”应于2016年4月12日实施利息及登记回售部分的本金兑付,但由于无法如期兑付回售债券,霍煤集团公告拟延长回售行权期至2016年6月13日,即已变相违约。

　　分享到：

　　0 个人觉得赞好文章 点个赞您已经赞过了+1