并没有感觉到厂子里有主动缩减产量的做法，问题在于钢材价格一路走低，而能够拿到的订单也相对少了。“效率上不来，钢材也卖不了多少钱，厂子也难办。”吴坤说。事实上在经济下行、产业结构调整的经济区间，面临较大压力的不仅仅是东北特钢。鞍钢股份最新公布的数据显示，2015年公司实现营业收入527.59亿元,同比下降28.75%，业绩下滑的原因则是“外部环境恶化，导致业绩大幅亏损:2015年钢材市场价格大幅下降,而原材料价格降幅相对降低,导致有限的盈利空间进一步压缩。”

　　与此同时，“世界500强”渤钢集团因涉债高达1920亿元，于今年3月进入债务重组阶段。钢铁行业的“小伙伴”多家陷入窘境，凸显钢铁行业的发展难题。

　　值得注意的是，从2007年以来，东北特钢并未停止产能的扩张与生产线的升级改造，联合资信评级报告显示，截至去年六月，东北特钢北满基地、抚顺基地、大连基地尚在进行中的投资规划项目达六项，总投资额216.22亿元。与此同时，截至2015年6月底，公司从国内各家银行获得的综合授信额度185.60亿元，尚未使用额度仅剩11.50亿元。

　　违约后事

　　市场关心的是，面临较大的债务压力，东北特钢违约之事究竟会怎样收场。“债券风险其实每年都有，但是以前地方政府倾向于通过行政手段，或者非市场化的手段来化解这种债务风险。因为一方面是考虑地方形象影响，另一方面地方政府的财政收入增长比较快的情况下，往往就比较积极主动的干预这个事情。但是现在地方政府财政也是负增长的情况下，本港台直播们看到去年以来地方政府就比较倾向于市场化的方式来处理风险。”申万宏源固定收益首席分析师范为接受经济观察报采访时指出。

　　去年10月，中国钢铁企业第一例债券违约“主角”中钢股份在兑付危机中将其所持上市公司中钢国际（000928）的股票为“10中钢债”本息追加质押担保，并将延期支付本期利息，以谋求更多相关方的支持，一位券商固收人士指出，东北特钢或想重复中钢的方式，“但是本身这种方式就是拖，并不是一个彻底解决的方式。如果要能通过这个解决，它早就解决了。”

　　平安证券固定收益部研究主管石磊指出，针对此类国企违约，一般很难清偿处理，”并购重组式的方法都很困难。一般民企就比较简单，之前几个案例都是这样的，所以一旦违约之后，反而是比较麻烦的事情。”

　　“对于（东北特钢）后续的演化结果，债务最终否得到清偿，就像雨润一样，到期时还了一部分，最终也将拖欠的部分还掉了，这在很大程度上取决于地方政府的协调能力。”一位评级机构工商企业评级总监说。

　　“当然，还要考虑企业自身的资产质量和经营能力。”上述评级总监补充道，针对违约事件或信用风险事件，地方政府一般都会去协调的，地方金融办、主贷银行、承销商等，多数会努力想办法，但是最终结果还是要看企业值不值得救。如果仅仅是流动性问题或者事件性因素，企业仍具有持续发展的可能性，那相关金融机构还是可能会投放资金的。如果违约企业确定难有存活下去的机会的话，一般就难以得到救助了。长期看，类似的违约事件造成的损失将更大程度上需要市场消化，而不是依赖政府协调解决，更不应该指望政府动用财力解决企业违约问题。企业违约之后是破产清算还是债务重整，最终只能由市场说了算。当然，这需要经历一个时间过程。

　　民生证券固收分析师李昭函向经济观察报表示，从影响上来看，地方国有企业违约对市场的冲击还是比较大的，就算本港台直播们预期的公司经营状况不好，可能偿债有危险，但是本港台直播们之前仍然会对地方国有企业有一定信仰的，这个事情（东北特钢违约）发生以后，很多的过剩行业特别是煤炭和钢铁两个行业的国有企业都会面临这个问题。

　　李昭函认为，东北特钢事件对此类公司的发行成本有一定影响，第一是体现在发行价格上，第二就是很多公司已经取消发行了，根本发不出来。另外，从投资的角度来讲，机构投资者也会比以前变得更加谨慎。

　　值得注意的是，随着债券市场违约事件频繁出现，债券市场或迎来更为深刻的变化。“目前短期不会有影响，因为现在债券市场还是比较火爆。但中长期会受影响。中国的信用利差和美国比起来很窄，很窄的原因就是没有违约。美国的国债1点几2点几，高息的能到10几，信用利差很大。中国的利差很小，都2点几、3点几。2A现在都基本上都5以下了。所以，中国的信用利差不能完全反应不同发行主体之间的信用评级差异。但随着违约的常态化之后，应该说信用逆差会逐渐的拉大，但是不是短期，因为短期市场还是属于牛市。中长期来看，信用逆差一定会拉大，趋近于市场化的国家。”范为指出。