总有人纠结一个行业是不是有泡沫。泡沫到底是什么？你可以说是市场估值与实际价值的差别，但在你并不知道一个行业和企业的实际价值之前，你怎么谈泡沫？滴滴、ofo们的价值，取决于其商业模式往前走能做什么事，在目前的情况下其实是很难判断有多大的泡沫的。更不需要谈资产泡沫色变，泡沫反映了资本对这个行业的重视，而资本正是很多行业发展的基础。在任何行业中，尤其是在需要快速发展的行业中，当它完全理性，完全没有泡沫的时候，发展速度一定会慢下来。

　　记者：“现在，大家都流行谈实体经济的困境，除了传统消费市场趋于饱和，增长乏力之外，归根结底还是实体经济失去了对消费市场的话语权。……如果任由共享经济在资本驱动下破坏式的野蛮发展，atv，实体经济在未来将逐渐丧失造血的能力，从社会经济发展的基础性地位沦为依附于风险资本短期驱动的管道。”如何看待共享经济对实体经济的挤压？

　　张影：实体经济失去了对消费者市场的话语权，atv，为什么？在移动互联网环境下，你原有的营销方式过气了，那就应该学习新模式，把自己升级，难道要把互联网消灭掉，大家都回到旧模式里去？即使被打得落花流水，也要赶紧捡起盔甲往前跑。

　　而且，实体经济并没有如同被描述地一样不堪一击。以零售业为例，大家老讲线下门店不行了，其实纯粹线上零售占整个零售业的比例还不到20%，大多数交易仍然在线下发生。在传统体系下发展起来的实体零售业的库存成本、流通成本其实还是很高的，除了部分政策原因，自身管理上也有很大的提升空间。不要想着让互联网适应你，先进生产力是不会适应落后生产力的，但如果你能在面对新挑战的时候，想想自己怎么融入到这新的生产力中，如何用新的东西提升自我管理能力之后，市场竞争能力自然会上升。

　　当大量资本涌入任何一个行业，其迅猛态势都会打破原有的平衡。资本在追逐太阳能、页岩气等新能源行业机会时，比起现在投资共享经济有过之而无不及。这种逐利行为可以推动社会的进步和发展。我不想对中国的投资环境评论太多，但希望有些企业家转变心态：你要做的是变成被资本追逐的对象，而不是抱怨资本的逐利本性。消费升级也是当下的投资热点，大家要思考的是找到有利可图的事情去做。

　　记者：新加坡的obike，硅谷的Limebike、Spin单车，被认为是拷贝了中国共享单车的模式。中国终于出现了引领性的创业项目，这是否跟我们的投资环境有关？

　　张影：从Copy to China到Copy to America，这很正常，不要觉得美国人用了我们的点子就是多么了不起的事。未来这种商业模式的交流还会更多。这个转变跟中国的市场环境，竞争态势和投资环境都有关系，我们现在的资本投资意愿强烈，消费市场也很大，投资试错的机会比较多，投资成功的机会也会比较多。

　　03 政府不应过度干预，先让市场跑一会儿

　　记者：共享单车的停放会占用道路等公共资源，之前也有快车导致城市更拥堵的讨论。共享经济不仅仅是投资人和创业者的事，也影响了公众利益。克强总理提到“包容审慎”的监管方式，那么，政府究竟该如何管？

　　张影：这的确是一个非常重要的问题。在讨论这个问题之前，我们先明确一下，共享并不必然意味着占用公共资源，取决于模式和内容，这二者并不一定是矛盾的。

　　关于共享单车占用人行道等道路资源，涉及到的一个重要问题是，政府的责任边界在哪里？ 企业占用了公共资源，政府应该考虑管控和调节，因为从某种意义上来说，政府是公共资源的运营者，但调节的内容仅仅应该是和公共资源相关的。然而有关单车是不是投放太多，我想说这个模式还在很早的试验阶段，投资人、创业者还在寻找可持续发展的商业模式，政府不应过度干预，先让市场跑一会儿。必然有浪费，也必然会死掉一批企业，但市场会调节。

　　什么时候政府该管，到底管多少，这个问题的答案和管理的思路相关，并没有一个绝对的正确或错误。比如说，有相当一部分美国人认为，政府不应该管民众医疗；而你把这种观念扔到法国去，大家会觉得你疯了。这是人与人、国与国之间的差别，有适应各地环境的标准。在我看来，在中国的大多数行业当中，政府是管多了，而不是管少了。

　　记者：这些共享单车拥有上亿的注册用户，收取了巨量押金，政府是否应当监管？