人民币15日迎来两个“创近八年新低”，一是中间价，二是对美元汇率。

　　“今天人民币对美元汇率突破6.85，超出了市场预期。这表明中国央行在人民币市场化方面的做法比我们想象的更有魄力。”澳新银行首席经济学家耶特森加(Richard Yetsenga)对第一财经记者表示。

　　近一个月来，人民币已先后跌穿6.7、6.8两个关键点位，各界心里都有一个问号——央行究竟有何目的?人民币要贬值到什么点位才算是基本均衡?

　　对外经济贸易大学校长助理丁志杰对第一财经记者表示，从外部因素来看，美元指数的上涨给包括人民币在内的其他货币带来不小的贬值压力；内部原因则在于，市场预期人民币会继续贬值，并由此引发了避险情绪。

　　中国社会科学院学部委员余永定日前在上海发展研究基金会举办的研讨会上，作了题为“8·11后中国汇率制度改革”的演讲。余永定赞同“中国经济基本面不支持汇率长期大幅度贬值”的观点。不过，他认为现在人民币确实面临贬值压力，但我们应该克服贬值恐惧症，而且现在贬值利大于弊。

　　外因主导人民币下行

　　新一轮人民币贬值始于国庆之后，有观点认为，不可预期的外因起了主导作用。

　　早前就有预测，人民币正式纳入SDR(特别提款权)后，央行维稳的动力就会减小，人民币的贬值压力将重新开始释放。

　　不过，渣打银行大中华区首席经济学家丁爽则对第一财经记者强调，人民币一路下行与上述猜测并无关系。

　　“相对于CFETS(中国外汇交易中心)人民币汇率指数的一篮子货币，人民币还是保持相对稳定。可能央行暂时发现了一个平衡点，不想马上做出很大的变化，始终强调的是一篮子货币的基本稳定。在这个前提下，才出现了这一轮对美元的贬值。”丁爽表示，“巧合的是，国庆期间出现了英镑的急速贬值，使得美元指数暴涨，为了保持对一篮子货币稳定，人民币相对于美元贬值。应该说是，央行对一篮子货币的稳定看得更重，所以造成了人民币对美元的贬值。”

　　相比之下，“8·11新汇改”则是央行的主动“纠偏”，当日人民币汇率中间价下调1000点，人民币一次性贬值2%。

　　除英镑外，特朗普意外当选下届美国总统则是另一个外因。丁志杰对第一财经记者表示，特朗普当选后，他的一系列政策主张引起了市场的波动。比如，大搞基础设施建设、减税可能导致财政赤字的进一步扩大，包括近期美国长期国债收益率的飙升等，都可能助推美元走强。市场都在感叹——这就是“特朗普效应”。但长期来看，特朗普当选前倡导的各项政策是否会落地，还存在不确定性。

　　此外，美联储12月加息几已“板上钉钉”，这也是美元走强的动能之一。美国联邦基金利率期货显示，美联储12月加息概率已攀升至84%。

　　在丁志杰看来，人民币对美元下行的内部原因在于，市场预期贬值会继续，并因此引发了避险情绪。

　　知名外汇专家韩会师也表示，目前国内人民币汇率的主要压力并非来自于美元的涨跌，而是来源于国内企业和个人对人民币的贬值预期，“在美元走强的情况下，如果收盘价跟随中间价持续走弱，市场会自动将此理解为官方对人民币贬值持宽容态度，从而持续增强购汇冲动。”

　　法兴银行中国区环球市场部董事总经理何昕则对第一财经记者表示，最近几日人民币贬值主要原因是美元过于强势，市场也没有出现过度恐慌，从远期、期权及境内外人民币的价差来看，贬值预期没有显著增强。

　　克服浮动恐惧症

　　无论升贬，人民币当前正不断向市场化方向前进。

　　“如果人民币贬值，把资本转移到国外的成本就会更高，这样能够抑制资本外流。”余永定表示，我们对汇率贬值冲击的担忧是不必要的和过度的。如果一个国家有大量经常项目的顺差，有大量的外汇储备，直播，经济增长速度全球第一，atv，有一个非常有效的政府，那么其汇率发生大幅度贬值的情况几乎不可能。

　　余永定表示，人民币加入SDR后，钉住一篮子货币而不是某一种货币(如美元)是有益的，有助于保持我国的竞争力，不会由于其他国家货币之间的相对变化而造成麻烦。