正如刘东亮猜测，外储的巨额下降可能与资本外流规模加大有关，原因有二：12月美元偏弱，非美货币普遍有反弹，因此外储不应存在显著的汇率估值损失；其次，12月央行干预人民币汇率力度有所减弱，对外储的主动消耗低于前几个月。

　　因此，"超预期的降幅可能对应资本外流规模加大，这也可以解释为何会暂停部分外资行的跨境业务。"刘东亮认为，其逻辑是，外储超预期下降会令市场看贬人民币的预期升温，也会令市场猜测，央行后续干预汇率难以保持足够的力度和节奏，因此可能不利于稳定汇率，资本外流压力恐将持续。

　　资本流出其他的显性原因则是，"藏汇于民"、"走出去"国家战略等。

　　而市场最终所有的疑惑均指向——人民币是否会形成趋势性贬值？

　　在扭曲的价格与扭曲的实体经济恶性循环中，市场时常失去方向；所谓黑天鹅事件见怪不怪。当然，有时市场也会过度反应。"需要指出的是，人民币对一揽子货币目前依然保持相对稳定，而且人民币目前的波动相比大多数国家货币也比较小。市场无需对人民币贬值过度担心，中国3.33万亿美元的外汇储备决定了央行对人民币汇率依然掌握主导权，汇率依然可控。目前人民币汇率贬值并不会触发金融危机。"陈世渊说。

　　鄂志寰则预计2016 年美联储加息步伐缓慢，美元升势放缓。因此，下半年将是央行适当干预扭转人民币兑美元汇率贬值预期的时间窗。

　　"鉴于人民币兑美元汇率经过两年半的贬值，以及近期的急剧下跌，人民币对美元汇率可能出现超调；未来一段时间，随着有利于人民币汇率稳定的因素逐渐发力，人民币汇率将向其他市场均衡水平趋近，全年人民币兑一揽子货币指数可望持稳，下半年人民币兑美元汇率亦或回稳，甚至小幅反弹。"鄂志寰说。