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万能险、分红险等各种保险品种，直播，本无好坏之分，都是保费资金的来源，关键是看握刀的人怎么去使用，切莫一棍子打死。 接连一周，资本市场上最热的话题都集中在证监会刘主席的险资“妖精论”以及保监会加强监管暂停前海人寿万能险销售资格一事。 归根结底讨论的还是险资举牌资金是否合法合规，是否会造成期限错配引发系统性危机？而万能险又成了追根溯源的主角。 实际上，万能险业务在中国已存在16年，近年来有银行理财等产品的利率下行，提高相对高收益率的万能险受到追捧，销售量不断提升，这也成为了新型保险公司保费规模弯道超车的利器。 何为万能险？万能险到底会出现哪些风险？保监会重拳出击之后，对整个寿险格局及保险公司转型将产生何种影响？ 万能险是什么？ 所谓的万能险，本质是一个定投基金账户+保障账户的组合，投保人把钱投入基金账户，基金账户由保险公司负责运作，每个月从基金账户余额扣除一部分风险保费以便对受保人进行死亡、重疾、意外的保障。据相关资料显示，万能险最早是1979年起源于美国加利福尼亚人寿保险公司，这款产品一经推出便受到了市场的广泛欢迎，主要是因为万能险灵活、利率高。随后，万能险产品在欧洲、日本、新加坡等地迅速风靡。 而万能险真正进入中国是在2000年，由太保推出，随后万能险在中国增长迅速，2010年，保监会方面放宽了投资渠道，保险资金更便于投资，万能险得到进一步发展。 在传统的寿险商业模式下，新型的险企无论是在品牌影响力、销售渠道上都难以与大型公司竞争，而靠高利率万能险迅速吸收保费，做大市场规模正是一条新型险企发展的偏锋。前海人寿、安邦人寿、富德生命人寿等几家保险公司都因万能险而在短期内得到发展，成立不足10年，规模保费却跻身前10名，这些保险公司还将收取的大额保费，进行投资，从而在投资收益上获得了盈利，打破了寿险公司需要7~8年才能赚钱的周期。 风险在哪里？ 万能险能够迅速发展壮大，其根本原因还在于“有人买”。万能险能受到广大消费者的欢迎，原因很简单，结算率高，在低利率环境下，这样的产品自然备受青睐。 据各保险公司公布的最新万能险结算利率数据显示，那些长期活跃于二级市场举牌的险企11月份万能险最高年结算率都有8%，最低也不低于4%，并且这些万能险产品都有2.5%~3.5%的保底利率，这对于银行存款利率和银行理财型产品2%~4%的年利率及大型保险公司4%~5%的年结算率来说，确实有吸引力。 一边是万能险给客户的高结算率福利，另一边却是来自保险公司的投资压力。那么投资收益率至少大于或等于低于结算利率，这样公司才有可能在万能险业务上至少不赚不亏甚至盈利。在“资产荒”大背景下，做到动胤4%~8%的投资收益率显然不容易。此外，《投资者报》记者注意到，这些万能险产品基本上都是趸交型产品，即一次性支付完所有的保费。 大量万能险提供的资金热衷短线炒作，极容易产生风险。首先是趸交型万能险产品资金进入，保险公司却拿去做长线投资，“短线长投”对保险公司现金流有着很高的要求，此外，保险公司为了吸引客户购买，提高了万能险的流动性，客户在持有一段时间后，就可以随时支取，这无疑需要资金源源不断的进入才能支持。 而保险公司一旦出现新的万能险销售不畅或者大量退保的现象，已经投放到资本市场的资金又无法立刻收回，那么保险公司的流动性风险就暴露了。据最新公布的三季度偿付能力报告显示，乐于发展万能险并在二级市场频繁举牌的公司中，至少有两家在过去3年出现了净现金流负值的情况。 为了遏制这种风险，今年3月份，保监会发布了中短存续期人身险产品即万能险新规，规定各保险公司将进一步降低万能险保费在规模保费中的比例，截至到2018年，1年以上3年以下的中短期产品应该不超过总保费40%的额度，今年5月到8月，保监会还组织了7个保监局对万能险业务量较大，特别是中短存续期产品占比较高的包括恒大人寿在内的9家公司进行万能险专项调查。目前，相关违规机构已收到来自保监会下发的监管函。 新型险企有望向保障型公司转型 实际上，整个2016年，直播，监管层都致力于降低万能险保费规模，先是发文，而后是进驻公司进行调查，直到最近监管层重拳出击，对27家中短存续期业务规模大、占比高的公司下发了风险提示函，还先后叫停了包括恒大人寿在内的共6家公司的互联网渠道保险业务。 (责任编辑：本港台直播) |