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刘佳 吕进玉 百度和茅台，一个转型AI后站上股价巅峰，一个不断刷新第一高价股纪录，几乎先后都在千亿美金市值上下徘徊。 截至10月25日记者截稿时止，百度总市值915.45亿美元，逼近千亿美元市值；茅台市值达到了人民币7090亿，折合约1067亿美元。 股票市场短期来看是“投票机”，长期来看是“称重机”。业务不同但体量接近的两家公司，究竟谁更值钱？
市值暴涨背后 今年以来，茅台和百度的市值都经历了几乎是进阶式的变化。 其中茅台的市值从4000亿进阶式突破到7000亿，百度市值则在近4个月的时间里多出了300亿美元。 茅台的市场表现，一方面来自高端白酒市场的持续升温，茅台作为高端白酒代表品牌之一，品牌效应和产品稀缺使得其备受热捧；另一方面，是贵州茅台自身业绩的迅猛增长，支撑了其在资本市场不断上扬的表现。 进入三季度以来，茅台旗下核心产品飞天茅台发货量同比增长约35%。一定程度缓解了市场上缺货现象。此前部分经销商违规操作热炒飞天茅台酒，在官方的高压监管和严惩不贷的态度下，销售规范性增强。不过华东一白酒经销商向第一财经记者透露，惜售现象仍较为普遍，主要是由于明年出厂价提高的可能性影响。 贵州茅台旗下系列酱香酒在飞天茅台热的带动下维持着较高的增长。根据官方发布的数据显示，截止至9月19日，茅台酱香酒公司实现销售收入43.06亿元，同比增长226%；完成销量78%。茅台酱香酒公司提前100天完成全年43亿元销售任务。 白酒营销专家蔡学飞对此向第一财经记者分析，白酒属于大农业范畴，是限制性行业，贵州茅台的市值能够达到现在的高度已经是顶峰了，继续再增长的可能性不是很大。从产品来看，市值的支撑点是来自其核心产品飞天茅台的价值的提升，系列酒业绩好的表现也来自飞天茅台热销的影响。 再来看看百度，相比今年交替刷新股价纪录的阿里(NYSE:BABA)和腾讯(00700.HK)，作为BAT之一的百度，就在4个多月前，还正经历业绩触底，股价表现低迷。北京时间6月24日收盘，京东与百度市值差距仅剩6亿美元，换算成涨幅也只剩1%。当时，业界都忙着掰着指头算京东再过几个交易日就能在市值上超过百度，将百度挤出BAT。 然而，在此后三个多月的时间里，百度股价从179.79美元一路涨到252.22美元，涨幅高达40.29%。不仅没等到京东市值超越百度的时刻，两家的市值差异还从之前的6亿美元扩大到超300亿美元。 百度股价的回升转折点出现在今年二季度财报发布后。 百度在第二季度交出了一份强于预期成绩单，受此影响，百度在Q2财报发布后的几天时间里股价累计上涨了14%。 同时，百度还在财报中证明了其信息流广告业务所呈现的增长前景。百度第二季度财报显示，在与今日头条等展开竞争的百度资讯流产品，日活用户超过1亿，资讯流广告收入从一季度底的每日1000万上涨到了每日3000万。 在人工智能大规模商业落地之前，百度信息流成为百度业绩增长的强劲动力，不少华尔街分析师因此调高百度评级。 野村证券分析师史家龙在其发布的研究报告中表示：虽然仍对百度的搜索业务前景持谨慎立场，但在2017和2018财年中，百度信息流广告业务的强大动能将可为其带来该公司急需的喘息空间，预计这项业务收入在2018财年将达到130亿元人民币(在总营收中所占比例达12%)。另外，野村还认为市场低估了百度旗下的爱奇艺业务。 香港盛德证券全球市场分析师李智刚则在接受第一财经采访时表示，之前百度战略不清晰、业务分散，j2直播，导致很多机构都没有看明白。而京东的优势在于聚焦核心业务电商。“后来百度能把差距又拉大在于百度能把自己的主业清晰化，集中力量去做人工智能。”
谁更值钱？ 百度和茅台，相比之下究竟谁更值钱？ 如果从业绩上来看，2017年上半年百度的总营收、净利润及其增幅均高于茅台，营收增幅低于茅台。 上半年里，百度总营收为377亿人民币，同比增长10.5%，同期贵州茅台营业收入241.90亿元，同比增长33.11%；在净利润上，百度上半年净利润共计61.92亿，同比增长40%，同期茅台净利润112.51亿元，同比增长27.81%。 (责任编辑：本港台直播) |
