曾经专注做杯装奶茶的优势正在一定范围内被消解，新品研发的投入又微乎其微，2014年因升级美味系列奶茶香飘飘加大了研发投入，其余多年的研发支出仅是技术人员的工资发放，单一产品结构下的新品乏善可陈。

另一方面，据中国食品产业评论员朱丹蓬分析，国内奶茶消费者以15-35岁的年轻群体为主，年轻群体消费饮料要随手可得、随处可喝。香飘飘99%的销售渠道都在传统的线下经销商，并且是各中大型超市，在一些小型便利店难觅踪迹，电商渠道的占比更是不足百分之一。

香飘飘2017年招股说明书截图

香飘飘，一个家族控股达98%以上的传统企业要涉足A股，面临的市场化考验可谓不小。求变，是这个企业目前最迫切需要的心态。

“硬闯”液体奶茶，能否一劳永逸？

拟以募集资金中约2.6亿投向年产10.36万吨液体奶茶建设项目，这是香飘飘第二次以书面形式公开将进军液体奶茶市场列入公司发展方向。

十年的产品结构单一，仅凭现在涉足液体奶茶就能解决？

目前，香飘飘的主营业务是奶茶的研发、生产与销售，主要产品是椰果系列和美味系列两大类共十二种口味杯装奶茶产品，这也是香飘飘的营收保障。

面对竞争激烈的整个奶茶市场，香飘飘仅在冲泡奶茶领域有话语权。在瓶装液体奶茶市场，统一、康师傅、麒麟、娃哈哈、三得利等都已经在竞争中获取了自己固定的消费人群，统一最新公布的数据显示，atv，其在无菌灌装液态奶茶市场的份额已经超过 71.1%。

朱丹蓬认为，整个奶茶市场目前已经渐趋饱和，液态奶品类发展已遭遇瓶颈，香飘飘再想要谋得一席之地，面临不少压力。

一方面是奶茶市场长久的竞争局势，另一方面是中国整个消费升级对奶茶行业的影响。

2000年—2016年，中国人均可支配收入增长3倍，消费升级已经悄然渗透到各个领域，产品诉求和购买渠道都面临变革。一成不变的香飘飘完美错过了消费升级的快车。

反观那些敏感洞察市场风向的企业则实现了华丽变身，这也折射在奶茶行业。2012年还是广东江门一小巷里的皇茶就深谙利用社交网络造“爆款”的营销套路，利用独特的营销模式打造了如今的网红品牌——喜茶，把喝奶茶变成了符号消费，也吸引了IDG资本1亿元的资金注入。

在消费升级时代，喜茶在竞争中杀出一条血路，把“排队经济”做得风生水起

与之类似的还有一点点、奈雪等品牌，这些“有个性”的企业利用互联网也在推动着消费升级继续前进，以其品牌效应快速分食奶茶行业的市场蛋糕，留给香飘飘这一传统企业的机会已经不多。

不止香飘飘，市场的大手正在挨个捋过有点历史的快消品企业。

香飘飘未来的竞争对手康师傅从2014年开始营收连续下滑，净利润更是下跌到仅剩下巅峰期的约1/3；另一潜在竞争对手统一2016年营收较2013年下滑6%，净利润下滑1/3。这些企业都在新品研发、包装升级等方面追赶市场潮流，不敢松懈。

香飘飘选择在这一时间点进军液体奶茶市场，是在“硬闯”，要么是下了决心要打这场“硬仗”，要么只是为了迎合上市。

首先，香飘飘不是一家缺钱的企业；其次，早在香飘飘筹备上市之前，包括IDG资本、达晨创投等顶级风投都曾看中香飘飘在细分领域的发展而伸出橄榄枝，但蒋建琪均以风投不会顾及企业未来发展为由拒绝了投融资，在他看来，即使上市也要独立上市。

对于香飘飘来说，负担液体奶茶项目的成本远不止募集资金这一条路，为何非等到现在？

或许是蒋建琪仍然不认可市场化的投融资行为；或许香飘飘“年老色衰”，已不得风投青睐；又或是应了家族企业难以创新的“阿喀琉斯之踵”，到了不得不变的时候。

消费升级导致行业整体在衰退，产品线花哨的康师傅和统一尚且不能免于营收下滑，只抱着几杯奶茶的香飘飘又如何置身事外。

曾经，香飘飘可以凭借对杯装奶茶的专注称霸市场十余年，但是现在，即使香飘飘成功打入液体奶茶市场，要再凭借几款连包装都难有更新的产品维持市场份额，哪还有这么便宜的事。