大家好，我是G博士。对于一个初创公司来说，每一轮的融资都是成长路上的重要里程碑，何时融资以及如何融资都要慎重对待，因为每一个决定都会关乎生死。如果你在资金荒的时候去紧急筹钱，就不得不委曲求全，在这种情况下，你多半会失去对未来的控制。

今天星河研究院给我们带来了HubSpot CFO John Kinzer 的一篇文章。HubSpot 是SaaS 市场上的巨头，他们的D轮融资是在公司资金充足的情况下进行的，正是这轮融资使公司成功上市。因此他用亲身经历告诉我们，融资的最佳时机，是在你不需要资金的时候。

2016年8月2日，在纳德拉就任微软CEO两年半后，发行了近200亿美元的债券，这不仅仅是微软历史上规模最大的一次，也是美国2016年第三大债券发行，和企业债券发行历史上第五大债券发行。微软已经成功转型并在云计算领域取得了巨大的进步。从外部看，微软已有足够的现金维持公司业务的运转，而且也投入大量的资金在其他领域投资以推动未来的发展，然而，微软却走了这大胆的一步。

在这次金融活动之后，微软开始了公司历史上发展最有成效的时期之一。重量级的投入为云计算平台Azure的崛起铺平了道路；HoloLens，成为了增强现实技术领域的早期进入者；收购LinkedIn，为工具应用拓展用户和社交属性。

回过头来看，微软在2016年并没有必要筹集资金，并不是公司的生死关头，也不是发展道路上的成败关键。但就是这个决定，使微软成为了现在这样截然不同的模样。

一次「不需要」的融资使HubSpot上市

在HubSpot的历史中有两次融资不是因为公司本身需要，而是因为要抓住可以帮助公司迈出重要一步的机会。最近的一次是本月初，HubSpot宣布定向发售3.5亿美元的高级可转换债券。另外一次是在公司还未上市的2011年，当时公司筹集了3200万美元的D轮融资。关于这次可转债的结果还没有显现，因此这次我们重点关注2011年那次抓住机会的D轮融资。

在2011年3月时，HobSpot已运营了五年，业务情况非常好，已经算是一个成熟的企业了。在此之前，公司已经融了三轮，总共募集3300万美元，这是一个足以让公司可持续运营的资金了。但是，HobSpot并不只想成为一个可持续运营的公司，而是想成为改变行业的公司。因此HobSpot没有犹豫的启动了D轮融资。

这轮融资让公司完成了第一笔收购，并重新开始构建产品，还带来了一位新的首席产品官，并在一年之内大幅扩展了工程团队。虽然仍未达到微软的规模，但也以类似的方式改变了公司业务的驱动力。

在这轮融资的18个月后，HubSpot发布了全新的产品，带来了两倍的用户，而且也使公司的年收入从2000万美元翻倍到了5000万美元。回想起来，D轮3200万美元的融资成为了公司十年历史中最具影响力的决定之一。而且几乎可以肯定地说，如果没有这次的融资，我们几乎不可能上市。

在不缺钱时筹集资金的两个原因 1、你可以在机会出现的时候迅速抓住

当你想大规模地快速扩张时，驱动力很重要。如果你需要很长的时间才能确定哪个产品、团队或其他的成长机会需要重点投入，机会会转瞬即逝，风口也会逐渐冷却。

在现今的市场里，新公司的进入壁垒很低，而且竞争非常激烈，因此企业的扩张就要一直踩在油门上不放松，否则就会增长缓慢，而被别人颠覆掉。所有的这些都需要资本的支持。

2、不在压力下做的决定才是更好的决定

没有人知道6个月后的经济会变成什么样，我想经历过2001年和2008年危机的人都知道资本市场的风云突变。如果你很迫切地需要募集资金，那么很有可能你需要委曲求全、任人宰割，在这种情况下，你无法控制将来会发生的风险。

在账户里还有钱的时候去融资，你可以在时间上和心理上都做出最明智的决定。

上市公司进行融资的三种方式

作为一个上市公司，可以有三种方式进行融资：出售普通股、承担直接债务或发行可转换债券。每一种情况都不同，你需要自己做好尽职调查。以下我们对三种方式进行简要的概述。

1、出售普通股

这种方式比较简单直接，但代价也很大，因为这会直接稀释股东的股权。如果你的业务越来越成功，随着时间的推移，股价会稳步上涨。从复合资金成本来看，现在出售股权的代价会变的越来越昂贵。

2、承担直接债务

请注意，除非你的公司具有已经被验证的持续盈利能力和现金流良好的纪录，否则以合理的条件申请直接债务是非常困难的。如果你已经达到标准，j2直播，申请直接债务还是有意义的。如果你只有有限的盈利，那么债务利率可能会非常高昂，特别是对希望保持灵活度大一些的公司，这些债务合同会非常限制发展。

3、发行可转债