越南是一个旅游大国，同时它还有一项支柱性产业——渔业。

　　增长的越南渔业某些程度上带动了当地鱼料生产业的发展，但鱼料生产过程中依然有一个难题。鱼粉作为鱼料中的关键原材料，其成本也在不断提升。过去15年鱼粉的价格处于700-2000美元/吨之间，并多处于上升状态。尽管2015年到2017年之间，鱼粉的售价从2200美元/吨降到了1550美元/吨，但是从长期来看，鱼粉售价的上升趋势是很难逆转的。Food and Agriculture Organization也预期到2030年鱼粉的售价会再提升15%左右。

　　即使鱼粉成本不断提升，但越南本地鱼粉依然供不应求，进口量激增。2016年越南的鱼粉进口量几近翻倍。

　　不过鱼粉又是鱼料中非常重要的营养组成部分，为鱼类的生长提供所需的蛋白质和脂肪。因此不能为了节省成本，粗暴的减少鱼粉的用量。现在市面上也有使用豆粉替代部分鱼粉掺杂在鱼料中，但鱼类更喜欢吃动物蛋白和脂肪，植物蛋白和脂肪对鱼类的吸引力较小。

　　Nutrition Technologies是一家总部位于越南的创业公司，他们希望使用黑水虻幼虫代替鱼粉来喂养杂食性的水产鱼类，提供鱼类所需的蛋白质和脂肪，并减少鱼料成本。

　　黑水虻是一种主要生长在热带和亚热带的资源昆虫，它以有机垃圾为食（如腐肉、腐烂的水果、蔬菜和植物性垃圾）。根据喂养食物的不同，黑水虻的售价将在250-600美元/吨之间，大大降低了鱼料成本。而且使用黑水虻鱼料喂养的鱼类在口感和质感上和普通鱼类并无不同。

　　Nutrition Technologies的CEO Nick Piggott告诉36氪，如何将黑水虻进行规模化生产存在很多“know-how”。经过两年半的研究，Nutrition Technologies已掌握了规模化生产黑水虻的核心技术。现在Nutrition Technologies拥有一个介于实验室和工厂之间的“生产室”，atv，j2直播，黑水虻的产量可以达到60吨/年。

　　另外在欧美发达国家也有公司同样在生产黑水虻，并用作鱼粉的代替品，比如Enviroflight、Agriprotein、Enterra、Ynsect等。Nick Piggott认为，Nutrition Technologies的优势在于公司设立在了黑水虻的发源地之一——越南。他们可以完全借助或是模拟黑水虻的自然生长环境，无需使用到外部的催化手段，生产成本更低。

　　在销售方面，Nutrition Technologies并不是直接黑水虻卖给终端的渔民。而是将原材料黑水虻卖给鱼料生产商，生产商将黑水虻、鱼粉、豆粉以及其他的原料混合制成鱼料成品后，再销售给渔民。所以Nutrition Technologies 在市场营销方面主要是to B的。Nick Piggott告诉36氪，鱼料生产商主要包括两种，生产规模比较大的国际企业，多来自泰国、韩国、日本等，以及生产规模比较小的本地企业。Nutrition Technologies会优先选择和大型国际企业合作，一方面是因为这些企业意识到了使用昆虫代替鱼粉的趋势性，另一方面是因为小型企业不愿承担风险，更愿意跟风。

　　Nutrition Technologies正在寻求新一轮150万美元左右的融资。融资金额主要用于在越南设立生产厂，产能约为1000吨/月，生产厂建成后的年收入预期可以达到200-250万美元。

　　Nutrition Technologies参与了ID Capital举办的FFAA大赛（Future Food Asia Award）并成功入围决赛。36氪也向重点关注农业科技和食品科技的ID Capital的询问了相关的投资逻辑。

　　1、农业和食品领域的科技类项目和工业或是消费品科技类项目相比，在投资时更需要关注项目哪些层面的情况？

　　ID Capital：对于农业领域的科技创新项目，比如新型食品成分或是新型食品加工工艺等，我们会格外关注两个要素——收益情况以及是否容易规模化，并会将这两个要素和市场基准线进行比较。因为农业领域的科技创新大多会涉及到生物反应过程，需要对反应条件进行精确控制，较难形成规模化效应。

　　另外，在投资农业科技项目时，不仅需要确认产品或是服务的实用性，还尤其需要对销售推广渠道进行确认。比如，农民会信任他们长期合作的零售商，如果创业公司可以和这些零售商合作推进新技术的应用，效果可能会更好。也就是说创业公司需要思考针对目标客户，哪种推广渠道最有效，可以规避最多的风险。

　　2、农业和食品完整生态链包括上游原料制造、中游农畜产品养殖、下游销售等，我们更关注哪一环节，为什么认为这一环节有更大机会？

　　ID Capital：我们更倾向于关注上游和中游环节，因为在这两部分最容易出现颠覆性的创新，并且形成倍增效应。不过这并不代表之后的推广及销售环节不重要。