5月8日，京东发布了其截至2017年3月31日的2017财年第一季度财报。

　　2017年一季度，京东的净收入为762亿元人民币，同比增长41.2%；交易总额（GMV）达1841亿元人民币，同比增长42%；过去12个月的活跃用户数为2.365亿，同比增长40%。经营现金流为102亿元人民币，同比增长405%。增长的业绩非常不错。

　　而比增长更令人瞩目的是，亏损了多年的京东开始盈利了。

　　一季度，京东的经营利润为8.431亿元人民币，而去年同期的数字是亏损8.649亿元人民币；京东第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营利润为17亿元人民币，而去年同期的数字是亏损为2.957亿元人民币；京东2017年第一季度净利润为3.557亿元人民币，而去年同期净亏损为8.673亿元人民币；2017年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为14亿元人民币，去年同期净亏损为2亿元人民币。

　　如果我们不看同比，而是看一下2016年京东的年报，我们就会惊奇的发现，京东2017年第一季度的盈利，竟然超过了2016年整整一年的盈利。京东的财报可谓是非常靓丽。

　　从多年亏损到盈利，京东是如何做到的呢？这种盈利是昙花一现还是否极泰来呢？我们来看一下。

　　一、 盘子做大，把毛利率提上去

　　京东自从成立以来，一直是高速发展的状态。虽然规模大了以后，增长不会像早期那样快，但是相比传统厂商，京东的规模已经具有优势了。

　　我们简单对比一下京东和苏宁。2009年的时候，京东的营收是29亿元，而苏宁的营收是583亿元，两者根本不在一个档次上，那个时候显然是苏宁有更强的上游议价能力。

　　但是，随着电商的快速发展，到了2012年，京东的营收已经达到414亿，而苏宁同期是984亿。京东已经接近苏宁的一半。

　　2014年，京东营收1150亿，苏宁营收1089亿，京东开始反超苏宁，这意味着京东也有了与苏宁同级别的上游控制能力。

　　而到了2017年的一季度，京东营收762亿，苏宁则是373.77亿，京东的规模已经是苏宁的两倍了。

　　规模越大，对上游供应商的话语权越强，溢价能力越强，留给自己的毛利率就可以高一点。

　　随着京东规模的提升，京东的毛利率也一直在提升，2014年一季度，京东的毛利率还只有10%，到了2017年一季度，京东的毛利率已经达到了16%。

　　规模上去，毛利率上去，直播，利润自然就会增加，当利润提升超过成本提升，京东也就来到了盈利的拐点。

　　我们看一下京东的增长数据，营收增长、GMV的增长都是40%多一点，而活跃用户数的增长也是40%，开奖，这说明京东的增长是很健康的。京东给自己品质电商的定位得到了消费者的认同，京东一方面保持自营的品质优势，一方面努力引入雅漾这种国际知名的官方旗舰店进入京东平台。

　　活跃用户的增长说明京东还是得到消费者认同的，营收增长是消费者认同带来的。当营收达到一定规模，盘子足够大，京东的上游议价能力足够强，毛利提上去，总体也就盈利了。京东这个季度的盈利是长期努力到了一个节点，而不是什么黑天鹅事件。

　　二、 提升效率，降低成本

　　如果只是规模提上去，毛利提上去。盈利也不是那么简单，因为随着规模上去，管理成本也会上去，如果成本提升太快，再高的利润也会被吃掉。

　　而且京东采用自营物流的模式，效率提升对于京东的财报是立竿见影的。

　　一季度，京东把履约费用率做到了7.7%，低于去年同期的8.3%，在营收增加的情况，履约成本没有上去，反而降低了，京东盈利的数字也就更好看了。

　　对商业企业来说，存货周转天数也是一个重要的数字，这个数字。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力。一季度，京东库存周转天数继续维持在37.1天，这个数字在行业内是领先的。