2013 年，华创资本和 IDG 资本两家顶级 VC 机构出资成立了华创-IDG 天使基金，经过 4 年多的实践，该基金已累计投资近百个天使创业公司，其中 75%获得国内一线机构基金的后续资金支持，华创-IDG 天使基金目前整体 IRR（内部收益率）已经超过 120%，退出项目（包括部分退出项目）所回收的现金已覆盖项目投资成本。

　　近日，华创-IDG 天使基金举办发布会，华创资本天使投资负责人唐大牛、华创资本管理合伙人吴海燕、IDG 合伙人牛奎光等共同分享了对行业的看法。

　　1、目前在国内主要关注哪些领域和行业？

　　对此，华创资本与 IDG 其实是有一定的重合度的。吴海燕表示他们“对自己投资的行业总结，就是新金融、新消费、新实业。”其中新金融、新消费都比较好理解，即互联网金融和消费升级，而对于新实业，吴海燕将其解释为服务于传统行业的、旨在帮助传统企业实现技术升级的技术服务，“比如说做软件的，做技术服务的，包括做 SaaS 的等等。”

　　而牛奎光表示 IDG 基本上是 TMT 的各个领域都看。“人工智能、企业软件，娱乐消费升级、商品和商业模式的出海，这个可能都是在今天重点关注的一个方向。”牛奎光如此表示。

　　2、天使投资，如何选择投资标的？

　　对于天使等早期投资而言，往往是越早期不确定性就越大，因为企业此时可能仅仅只有一个点子，产品没出来，甚至团队都没有搭建完善，因此，对于早期投资者而言，投资的关键就在于创业者这个人到底怎样，如果要将创始人的重要程度加以量化，吴海燕认为其重要程度要超过 80%甚至 90%。

　　牛奎光表示他更加看重这个创始人是不是一直是一个改变者，牛奎光解释：“不断的比同行或者同龄人能较早的迈出一步，我觉得这个是创始人最重要的一个特质。”

　　“人是最重要的因素，对我来说可能我看的最多的是为什么创业和为什么做这一件事。”吴海燕认为过去几年投资创业都处于一个高峰期，atv直播，很多人的确是为了创业而创业，选了一个看似很热的方向，但跟他的经验无关，解决的问题也是一个根本不存在的问题，或者自己不适合去解决的问题，这是造成失败率高的最重要的一个原因。“为什么要创业和为什么要做这件事，后面的原因跟他的积累和洞见是非常重要的。”吴海燕如此强调。

　　具体来说，唐大牛倒是为天使投资提供了一个很好的方法论，“项目要是一个有趣的事，不是非常紧张，而是有空间感的东西（即想象空间要足够大），而在人方面，则要投会花钱的人。” 吴海燕解释称，对早期的公司来讲，钱要花在能增强公司的核心竞争力的事情上。“比如说人才、研发，这是打造核心引擎的，引擎打造好了之后，就会出来无穷无尽的生产力。”

　　另外，唐大牛还分享了一个秘诀，那就是不要在办公室谈项目，而应该将人约出来，这样才能对公司对创始人有更深的理解，“比如周末一起约着去爬爬山之类的。”

　　3、GDP 下滑、经济转型的当下，投资与创业的机会在哪里？

　　中国过去的创投大多是在中国飞速发展的情况下发生的。但牛奎光与吴海燕并不认为经济增速放缓的当下就不适合创业和投资了。牛奎光认为：

第一、 中国体量这么大，永远不用担心创新会干枯。因为它毕竟要能建设的地方太多了，我们现在硬的东西已经建的差不多了，但是软的东西、管理的东西、协同的东西目前还是太少。

第二， 在经济放缓或者说当经济成长到了一定程度之后，消费升级是一个很大的机会。不光是指物品，更多指精神娱乐上的升级，开奖，比如体育运动，过去这两三年我们明显的看到了整个体育的兴起。

第三， 在科技领域，尤其是互联网有很多的模式创新，接下来可能会有越来越多的技术创新类的公司出来。比如说 AI 就是明显的过去几年里面冒出来的挺重要的事，也有可能在更多的行业里得已应用。

　　不过吴海燕也表示近几年与创业者井喷式出现相对应的，也有投资机构的井喷式发展，然而参与者多了行业就变得浮躁了，“很多时候大家都在做资本的游戏，而不是在支持一些有价值的创业和创业者。”“对于我们来讲，这两年经常想的是，如何真正的静下心来回归到 VC 去支持价值创造这个本质上去。”