小刀马

　　本以为丁酉年春节后的资本市场会迎来一个开门红，但没想到央妈放招出来，“加息”变相地压制了股市一把，结果开年的第一个交易日，而且是单周的一根数据是阴线报收，对于图形来说，现在不是一个好现象，于是，有人开始对于2017年的资本市场又“颇有微词”，觉得2017年的资本市场还是会任重道远，不见得能看到一个好的行情预期。不过，现在下结论显然还为时过早，事实上，2016年的中国A股市场熊冠全球，按照物极必反的原则，2017年应该还是可以期待一下，只是幅度会有多高，行情持续时间会有多长还不能完全预判。

　　鸡年第一个交易日的行情，两市呈现上午震荡下跌午后企稳的走势。早盘股指上攻60日线受阻，大金融、资源股等权重集体表现低迷，股指曾一度跌破5日线，午后次新股率先企稳，带动大盘企稳回升。而创业板紧跟主板，两者走势基本一致。总的来看，午后股指跌幅收窄，个股曾有小反弹，后市无疑还是存在着结构性机会。预计本周大盘会有起伏，而且历史大数据显示每次2月份的行情涨多跌少，因此本月的赚钱机会或许还会显现。

　　从盘面上看，军工股成为为数不多的亮点之一。大金融(保险、银行)、资源股(有色、煤炭、两桶油、钢铁)成为拖累大盘的罪魁祸首。此外，年报的高送、次新股纷纷活跃，这也是每次业绩出炉过程中必炒的一个轮回。分析师表示，政策性利率全面上调，表露出央行偏紧的政策态度。资金成本的上升可能对房地产投资、基建投资和制造业投资形成利空，经济增长可能会有所放缓。股票市场受到的冲击有限，仍以结构性机会为主，围绕涨价和改革展开。

　　节后股市没有出现开门红，还有一个因素是央妈的“加息”行为。春节后央行把各期限逆回购利率较节前上调了10个基点，有意引导利率上行。同时上调SLF(常备借贷便利)利率，隔夜品种上调35个基点至3.1%。此前央行已经上调MLF中标利率10个基点，进一步回收了流动性。资金面偏紧，导致资本市场资金流入不积极，市场难以形成积极的上涨趋势。而且，在春节期间，全球股票市场表现惨淡。

　　市场对于央行3个小时两次加息的解读是可能“意味着中国可能进入加息周期；去杠杆将成为常态化。”事实上，随着利率市场化的推进，传统加息作用越来越小，各个银行都有相应浮动利率的权利。货币市场利率（主要是央行、商业银行间短期资金交易）的重要性越来越高。央行一般使用货币市场利率来影响市场的真实利率，这也是一种常用的手段。

　　当然，由于央行一直也强调，2017年货币政策总基调仍是稳健，其中：货币信贷总量要稳，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，维护流动性基本稳定；金融体系要稳，促进国际收支基本平衡和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，守住不发生系统性金融风险的底线。

　　众所周知，2016年经济增长稳定的代价是房价大涨、杠杆骤升、汇率承压。如今利率上调是短期经济稳定、通胀回升背景下，央行对于金融同业大幅扩张和天量信贷做出的去杠杆举措。市场也在担忧，随着中国已经进入加息周期。央行未来继续上调各种利率的可能性仍然很大。从各国央行包括中国央行历史来看，央行一旦开启加息或者降息周期，基本都是以年为单位，不应将中国央行加息看成是短期现象。资本市场短期出现波动，以及一定的承压不可避免。不过对于全年走势，现在看衰远不到时候。

　　而且，专家也认为，从1月PMI指数表现综合来看，2017年经济开局良好，延续缓中趋稳、稳中向好基本态势。据悉，中国国家统计局和中国物流与采购联合会当日联合公布的数据显示，1月官方制造业PMI为51.3，仍为连续两个月走低；1月官方非制造业商务活动指数微升至54.6，去年12月为54.5。虽然1月制造业PMI小幅下降，但生产指数继续保持在53以上的较高水平，工业运行继续保持在景气区间。