贝塔斯曼亚洲投资基金创始及管理合伙人龙宇说，这个时候无论对投资人还是创业者，都应该趁机提出更高的要求，要看一下应收应付、关注一下现金流；要想拿到下一轮融资，能不能做到单位面积盈利，能不能证明一下这个模式不是在意淫；是不是做到无限大的量时，只要把成本压低1%就是巨额利润等。

　　靠谱的CEO长什么样

　　对于投资者而言，投资一个企业，也是看人。所谓找到好的合作人、投资经理，也是希望他们发掘靠谱的公司和靠谱的CEO。

　　什么是靠谱的CEO？元璟资本创始合伙人王琦归纳了以下几点：

　　第一：他有非常长的在创业赛道上经验的累积，以及团队的组成。

　　第二：他可能是一个非常有背水一战创业状态的CEO。

　　第三：在性格上来说，他能够在非常困难或者非常重压的情况下，做出决断的CEO。

　　那么坚决不投的人，则是这几点反过来的：在赛道上经验不够，从0到1也许可以，但是后面的事情以他之前的经验就不够了，他需要补团队的时候，没法找到一个和他在这个方向上能够弥补他的团队。

　　另外从人的性格来讲，其实并不是每个人都适合创业，尤其担任CEO，可能1万人里面有1个适合做创业公司CEO，这个人本身就是非常稀缺的资源，很多人是不适合做CEO的。

　　猜想下一个风口

　　最近，圈子的人喜欢说互联网进入了下半场。那么，下半场投资人最关心哪些板块？

　　投出滴滴、映客、ofo的朱啸虎直言，新的风口很难预测，只能保持多看，新的公司出来之前我们有一点感觉，有可能会起来。

　　他个人主要看消费互联网，依旧相信消费互联网的商业模式创新还是有机。

　　在消费互联网方向，是平台的机会多，还是产品、服务、品牌的机会更多？

　　朱啸虎个人更偏向交易平台，10亿美金以上的公司大部分还是交易平台，垂直品牌还是比较难出大公司的。

　　他点评自己投资的直播领域，称这块太新，映客到今天也就一年多的公司，能走多远现在还不好说。只能说打赏模式比较靠谱，但肯定有天花板，可能令公司估值在100亿美金左右；再往前走一步，可能到400亿、500亿美元。

　　符绩勋的观察是，如今互联网无孔不入，渗透到每个人的生活和服务，进而改造了很多垂直行业，有可能是C端，有可能是企业服务。

　　往后看，关注更多的是产品、技术的差异化，可能用AI、大数据的能力使得服务和别人的不一样，所以各行各业当中仍然存在很多机会。

　　张震认为，移动互联网的红利逐渐消退，以前获客成本很低，可能一两元就获得一个注册用户。但现在我们的手机多久没有下载新的APP了？

　　“不过，这不代表创业没有新机会。我们投的拼多多，是利用一个新的红利——微信红利。前期可以让它几乎零成本获得上亿购买用户，微信红利今天还是存在的，再往后可能持续消退，因为消费者都被试过很多次，慢慢就往下走。”

　　张震做了个研究，发现美国上市的互联网企业，独角兽更多集中在和交易相关的，即和钱离得近的领域越有可能生钱。

　　不管通过广告方式，还是通过交易方式，还是用户付费、打赏方式，总之要离商业模式近。这样公司才能产生好的商业模式和现金流，而不是依赖于to VC的方式生存下来，才有可能成长为独角兽。

　　人民币or美元？纠结中

　　李丰注意到，从去年到今年，投资流动性规律有了重要变化。

　　简单讲，美元早期因为方便的原因，变得基金少了很多，然后原来投美元早期，美元早期的基金单支规模大了，因为募美元的人稍微少一点，所以美元基金都去了成长期。

　　美元的成长期竞争比以前激烈一些，美元的晚期并不是缺钱，但是美元的晚期在2015年投最贵的独角兽公司之后，受了一点压力和伤害，现在变得更谨慎。

　　人民币正好反过来，因为人民币的钱正在变多的长周期中，虽然只是起点，但它最大的问题是人民币的金融系统没有形成过比较好的股权投资流动体系，即这个钱怎么能够进入到人民币的GP（管理者）手里，之前没有过典型的系统，就是没有GP、LP系统。所以大家在都想募人民币的时候，不知道到哪里找这些钱，虽然钱号称很多。

　　另外，早期的人民币基金规模比较小，一般都是通过周围的好朋友或者有钱人、上市公司或大公司创始人，能够得到几千万、三五亿的基金，所以早期人民币竞争非常激烈。

　　而晚期的人民币的钱现在刚刚出来，还是因为国家做了政策刺激后一些金融系统的钱，包括国家的钱也开始融到晚期。