搜狐科技 文／杨舒芳

　　我们即将向2016说再见。对创业者来说，相比2014年的火热、2015年的余温，2016有点冷得刺骨。这场几乎席卷整个互联网创业的资本寒冬中，倒下了很多公司，不少明星项目也经历了大规模裁员。冬天已经够久了，但春天到底什么时候来？

　　或许，从昨天聚集到一起的大佬们的讨论中，我们可以找到一点蛛丝马迹。

　　12月6日，在北京进行了36氪WISE独角兽大会、小饭桌全球青年创业者大会、投资界年会等三个投资峰会，聚集了包括联想控股董事长柳传志、万科董事会主席王石、经纬中国创始管理合伙人张颖、金沙江创投董事总经理朱啸虎、创新工场董事长李开复等创投界和企业家大佬。

　　他们说了什么？

　　所谓寒冬

　　对于到底有没有资本寒冬这一说，大佬们仍然看法不一。

　　认同派朱啸虎的观点是，所谓的资本寒冬，其实是互联网周期的作用。相对美国，中国互联网的周期要更明显，几乎每三年就会有一个寒冬。今年的投资速度慢了很多，整个投资项目数比去年降低了三分之一。

　　反对派张颖则认为，所谓的资本寒冬只是热钱的撤出。他承认，O2O、互联网金融等曾经热门的垂直行业现在确实面临融资困难的处境，但文化、企业服务、交易平台仍然非常活跃。以经纬为例，尽管今年提高了投资标准，但依然保持了每年新投资近90家公司的速度。

　　中立派就相对较多了，清科集团董事长倪正东、晨兴创投执行董事程宇、达晨创投合伙人肖冰大约都要归到这个立场。

　　肖冰的观点是，今年应该应该算作投资者相对理性的一年，是“比较正常的状态”。尽管整个市场还在找大方向，但对新概念、故事和风口都没有过去两年痴迷了。

　　倪正东列举了几个数字。“今年前11个月股权投资市场，有2191支新募基金，募资总额超1.15万亿，共投了7859笔，投资6683亿人民币。2015年全年的投资总额是5000多亿。”相当于，从总金额上算，今年前11个月已经超过了去年全年的投资。但问题在于，今年的钱主要投在了早期和后期，中间是最难的；再加上今年A股排队比较长，在美国市场上市也比较慢，总体的IPO比去年同期水平低，退出也比较少。

　　倪正东和程宇的总结是，看起来是资本变谨慎，其实另一个原因是项目本身的问题。

　　倪正东说，目前整个行业缺少一个大浪潮，就像1999年和2000年的PC互联网大浪潮，2011年前后的移动互联网浪潮。今年这两波浪潮的力量有点停滞，明星项目明显在减少。

　　程宇认为，资本寒冬的潜台词是科技创新的寒冬，从2015年到2016年开始，新的科技还没有完全成熟，无论对创业者还是投资人来说，这个阶段都是比较难做的。

　　如何应对？

　　尽管认同资本寒冬的存在，朱啸虎仍然呈现乐观的态度，他认为寒冬可能在明年下半年就会过去。“其实投资人也会有投资压力，今年投资项目少，明年投资项目一定多，否则投不完。”

　　程宇则预测，明年美国资本市场会有中国的金融科技公司上市，下一波可能是企业服务，再往后可能是AI。所以这个市场一定会再打开。

　　但对创业者来说，依然有一个问题需要知道。在资本市场相对谨慎的时候，作为创业公司和创业者，应该做些什么？

　　柳传志说，atv，在互联网的高潮时期，只要抓住机会，猪也能上天。但是抓住机会以后能不能待得住，这本身是创业者能力的问题。他们需要有抗击打、不断向前的能力，又要有根据形势调整自己的战略、凝聚队伍的能力，这些是创业者躲不过去的任务。

　　几位大佬提出的共同建议是，在资本市场不如意的时候，创业者必须学会关注公司的现金水平、盈利模式和造血能力。

　　关于现金水平，朱啸虎说，很多创业者其实并不清楚公司的现金水平，他会以为账上有多少钱，就是公司的现金。实际上账上的钱并不一定全是他的，有时候会有很多应付账款。

　　“如果因为两三个月的现金流不好被对手远远的甩在了后面，那会是非常遗憾的。”贝塔斯曼亚洲投资创始人龙宇说。