在很长一段时间里，董明珠持有格力电器不到1%的股份。根据去年10月份的数据，格力电器股权结构中格力集团占股18.35%，第二股东河北京海拥有8.82%的股权，京海是格力经销商为主。

　　格力电器的股权谈不上特别分散，但也不够集中，尤其考虑到格力集团是珠海市国资委的全资公司，而珠海市国资委与董明珠等职业经理人之间有着十分微妙的关系。

　　这种情况下，董明珠的担心一定是有的。在10月28日格力电器提交给临时股东大会被否的15项议案中，除了涉及到巨资收购珠海银隆。更大的一部分其实是涉及到股权。

　　在这方面，格力希望通过定向增发股票130亿，支付并购珠海银隆的价款；定向增发97亿股票，筹集资金，增发对象为珠海国资委、董明珠等高层。

　　有分析表示，如果按照计划增发完成，格力电器其他股东持股比例将摊薄致58.65%，而董明珠一人出资约9.37亿元认购员工持股计划的39.52%，将一下成为格力的第四大股东。这明显反映出董明珠试图加强自己对格力电器的控制力，以避免某种潜在风险。

　　股东大会上，中小股东否定了定向增发97亿的议案，认为定增价太低，摊薄了股权，侵害中小股东利益。这让董明珠筹谋多时的防御计划功亏一篑，也难怪她会发飙。

　　在这第三场“战争中”，董明珠面临的局面是，前有狼，后有虎。结果，又在关键时刻失去了中小股东的支持。

　　这确实是一个不利的局面，想当年董明珠刚上任格力集团董事长的时候，她可是获得了中小股东的大力支持，还因此通过投票将珠海市国资委派出的一位董事给投票落选了。

　　但今天，时移世易。在被免去格力集团董事长之后，董明珠的这场战争将如何结局，格力电器的命运又将如何？