卖广告确实比较原始和低级，在互联网创业浪潮之巅还去讲这么老土的故事，确实会影响估值。那就换一个说法吧，12306的变现渠道不是卖广告，而是基于大数据算法对广告进行精准投放，针对不同的人群，不同的地点投放不同的广告。

　　而作为火车票的独家网络发售渠道，获客成本并不在12306的考虑范围之内。

　　这样估值应该至少能涨1/3了吧。

　　哦，对了，投放广告不能伤害用户体验，毕竟用户才是真爸爸。

　　没关系，可以推出会员制，充值会员不仅可以屏蔽广告，有票时可以弹窗提醒，超级VIP还可以享受“极速抢票”服务。

　　我知道，总有一些“尽职尽责”的VC老板喜欢和我谈盈利和亏损的问题。

　　投资人：“2015年底，铁总负债4.14万亿，你怎么解释公司的巨额亏损?”

　　12306：“这个是铁总的亏损金额，我们可以将12306单独分拆融资，铁总的亏损由财政补贴，和我们没关系。”

　　投资人：“2015年，铁路信息技术中心年度负债总额达到54456.16万元。年报中的这个数据你能解释一下吗?”

　　如果放开社会融资，需要能“长跑”的VC

　　既然赛道正确，行业位置也靠前，商业模式也能跑通，开奖，那八成是可以投了，接下来的问题就是：你们给多少估值?12306该拿谁的钱?

　　这里需要解释一下，12306是一个典型的“生在红旗下长在新中国”的项目，由中国铁路信息技术中心开发，而实际运营则由中国铁路网络有限公司完成。

　　其中，“铁总”对于中铁网络和铁路信息技术中心两个公司都是100%控股，又红又专的背景决定了12306的融资注定不平凡。

　　从国家政策来看，这几年，是鼓励国有企业改制过程中积极引入民间资本的，专业的VC自然也是民间资本中不可忽视的一股力量。

　　就在今天，中国铁路总公司召开工作会议上，铁路总公司党组书记、总经理陆东福在会上作了年度展望，他表示，将推进铁路资产资本化经营，开展混合所有制改革，加大综合经营开发力度，努力提高铁路企业经营效益。还提到，对具备条件的科技和专业市场前景良好的企业逐步改制上市。

　　如此看来，12306也有望以互联网创业项目的姿态进行市场化改制。

　　但如各位老板所知，真正能参与到优质国有企业的投资中的VC少之又少。这次我们征求了多方意见，觉得满足以下三个条件的VC老板们可以下场来试试：

　　1、必须是人民币基金，美元基金估计有点难进场。

　　2、基金周期必须长，因为投资国企后要在二级市场退出也需要层层审批，找到符合要求的接盘侠也不容易，所以一般都要等到上市退出。

　　3、在实际操作过程中，国字头基金参与投资成功的概率更大。

　　估值1000亿你会投吗?

　　到了最后谈价格的时候，我们还得面临一个难题，各位VC老板，你们准备给12306估值多少?

　　需要注意的是，这可能与平时的case不太一样，有点特殊。

　　我们经常会听见投资人劝创业者，不必太过在意估值，创业初期应该小步快跑，估值亏一点没关系。这套逻辑在国企融资中可能有点行不通，首先就得确保国有资产是保值或者增值的，不然，国有资产流失了，谁来担责?所以，还希望各位VC老板们，能给12306一个合理的估值。

　　我们这里有一个建议估值，供各位老板参考。2016年9月，滴滴对外宣称的估值超300亿美元，换算成人民币在2000亿元左右。在注册用户上，滴滴对外宣称是突破了2.5亿人，在专车市场，号称有84.2%的市场份额。

　　同样是在出行领域，12306是中长途出行的绝对老大，仅APP的总装机量就超过了2亿，仅2015年12月，12306网站月度累计用户数近1.7亿，月度累计浏览数逾6377亿。在数据上，并不输于滴滴。

　　当然，不可否认，滴滴还有拓展海外业务的可能性，12306目前没有相关计划，估值可以适当折扣。再挤去滴滴在多轮融资中累计起来的估值泡沫，作为一个极不专业的FA，我们建议将12306估值定为1000亿，各位老板，可满意?

　　当然，当估值达成一致后，在审批流程上也得费不少功夫，所以，各位VC老板千万不要着急，必须做好陪12306长跑的准备。