中金固定收益研究团队陈健恒、范阳阳指出，尽管货币政策放松对经济推动效果不算理想，但低通胀将使得全球央行货币政策维持在宽松状态甚至进一步放松。国内货币政策从未来两三个季度的时间来看，仍有放松的动力和空间。

　　PPI四季度有望转正 去产能进一步推升

　　中国银行国际金融研究所宏观经济与政策研究主管周景彤指出，PPI降幅继续收窄，主要与能源价格持续上涨有关。从当前已公布的经济数据和先行指数来看，8月的经济好于7月，如果经济延续8月的势头，能源价格会继续上行从而推高PPI，年内PPI有望转正。

　　招商证券宏观分析师闫玲称，年内有望由负转正。近半年内首次出现下游行业数据好于上游行业，这与统计局PMI反映的终端需求旺盛的形势一致，也符合PMI中主要原材料购进价格的涨幅。虽然投资数据低迷，然而与消费相关的制造业数据持续向好，不必对经济的前景过于悲观。

　　海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸称，8月PPI再度回升，是由于尽管油气开采、石油加工由涨转跌，但黑金加工、煤炭采选涨幅扩大，非金属矿、化学原料和制品由降转升。9月PPI有望止跌，9月以来钢价微降，但煤价继续飙升、油价上调，预测9月PPI环比上涨0.4%，再加上低基数效应持续，PPI同比降幅有望缩窄至0%，或首次结束持续五年的负增长。

　　数位分析师也提及，因去产能政策影响，预计未来大宗商品价格会继续推升PPI环比上涨。中信固收团队指出，去产能效应显现，且进一步印证制造业复苏之势。中国国际经济交流中心信息部副部长王军也认为，煤炭钢铁去产能力度大，而供给还在收紧，导致其价格回暖。

　　PPI和CPI已出现背离

　　中金固定收益研究团队陈健恒、范阳阳指出，PPI符合逐步回升的趋势，但CPI和PPI实际出现了背离，随着PPI回升，CPI未来起码要企稳，如果PPI回升，终端销售物价却在下降是说不通的。

　　PPI回升的趋势是健康的，原因是需求阶段性回升，还有基数较低。PPI回升跟昨天的贸易数据中进口数据好转这两者互相印证。但需求回升目前还不是宏观层面的转变，更多是微观因素造成，比如企业补库存，以及对微观因素预期的好转。

　　PPI向好符合目前的市场变化。中期看内需回升的乐观因素在增加，不会是单月的体现，这个趋势还是能继续持续下去，推动上涨的原因仍在，比如大宗价格回升。

　　PPI四季度的进一步提升将对CPI非食品价格上行形成推动，但中金固收团队也指出，PPI向CPI传递有限，在工资上涨放缓，房地产挤出其他消费的情况下，非食品价格仍将保持弱势。