央行定向工具“加码” 5月PSL净增加1088亿

　　在抵押补充贷款（PSL）常态化操作的首月，央行定向工具“加码”。央行6月1日公布的数据显示，5月央行对国开行、农发行、进出口银行三大政策性银行净增加PSL共1088亿元，同时开展2900亿中期借贷便利（MLF）和常备借贷便利（SLF）5.7亿元，在维稳市场对流动性的预期的同时，也加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　PSL主要用于支持政策性银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。此前的4月份，国开行根据棚改贷款的发放和回收进度归还PSL共36亿元，并未净增加。央行上月初宣布，从今年5月开始，将在每月月初对上述三家政策性银行发放上月特定投向贷款对应的PSL。

　　此举被市场人士视为央行为稳增长提供持续定向信用支持的有力举措。首席经济学家鲁政委指出，与定向降准相比，PSL对信贷结构的调节作用更直接有效。PSL资金都有明确的政策投向要求，且可充当项目资本金，有利于撬动更多资金支持政策导向项目的启动。

　　不仅如此，PSL操作的常态化操作也配合公开市场常规操作和其开奖直播定向工具，稳定了市场对流动性的预期。

　　与此前一样，在央行各类定向货币政策工具箱中，5月中期借贷便利（MLF）操作仍占“主力”。央行昨日公布的数据显示，2016年5月，央行对金融机构开展MLF操作共2900亿元，同时收回到期MLF量为1478亿元。

　　但短期限的定向工具则有所缩量，期限也仅局限在隔夜品种。央行昨日公布的数据显示，为满足金融机构临时性流动性需求，5月央行对金融机构开展SLF共5.7亿元，期限全部为隔夜，利率为2.75%。该操作量较4月份的7.6亿元有所缩量。

　　SLF利率通常被视为利率走廊的上限，央行将隔夜期限的SLF利率一直维稳。央行指出，SLF利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。5月末SLF余额为4.0亿元。