344家出现汇兑损失，合计损失394.76亿元，平均一家上市公司汇兑损失1.15亿元。而在汇率波动中获益的700多家上市公司，去年汇兑收益合计仅86.6亿元。

　　上市公司脱“实”向“虚”术

　　受宏观经济增速放缓、企业经营成本上升等因素的影响，上市公司经营困难有所增 加。由于2015年汇率波动幅度大，在已公布2015财年全年业绩的内地和香港上市公司中，近900家公司披露了期内汇兑损益，汇总的净损失金额高达478.1亿人民币，较2014年大涨13倍，航空及房地产行业成为重灾区。而大宗商品的下跌，也让相关产业链公司通过期货市场套期保值实现了公司的利润增长。

　　去年人民币汇率的剧烈波动，在上市公司的年报里留下深刻痕迹。据21世纪经济报道统计，已披露2015年年报的上市公司中，去年合计汇兑损失308亿元，约占据同期利润下滑的一半。

　　不少上市公司汇兑损失已接近甚至超出净利润规模，但也有部分公司在这场外汇风暴中“躺着赚钱”。

　　394亿汇兑损失，收益仅86亿

　　截至4月6日晚，A股共有1334家上市公司披露2015年年报。产生汇兑损益的上市公司共1081家，占比为81%。以此为观察样本，合计汇兑净损失308.2亿元，是上年的4.49倍。实际上，暴涨的汇兑损失加速侵蚀了企业利润。

　　东财choice数据显示，前述上市公司2015年净利润合计5337.36亿元，比上年缩水604.6亿元。以此来看，“消失”的308.2亿元汇兑收益，约占一半。

　　受央行中间价汇改、美联储加息影响，2015年人民币对美元中间价大幅贬值6.1%。不同企业在涉外经营中，所面临的汇兑损益差异较大。

　　以目前可查询的上市公司年报看，出现汇兑损失的上市公司约有三成。东财choice数据显示，上述1081家上市公司中，344家出现汇兑损失，合计损失394.76亿元，平均一家上市公司汇兑损失1.15亿元。而在汇率波动中获益的700多家上市公司，去年汇兑收益合计仅86.6亿元。

　　从汇兑损益规模看，损失最多的前五家公司依次是、、、和，分别损失57.02亿元、51.56亿元、49.87亿元、38.62亿元和21.04亿元。

　　而在汇率波动中获利最大的五家公司则是、、中国中车、和，分别获益17.46亿元、4.67亿元、3.45亿元、2.78亿元和2.1亿元。所对应的行业依次是建筑装饰、汽车、机械设备、建筑装饰和采掘。

　　与此同时，不少上市公司汇兑损益出现逆转。和2014年相比，由汇兑净收益逆转为亏损，规模较大的是公司包括中国联通、、、招商蛇口和，依次减少约21亿元、9.77亿元、6.23亿元、5.98亿元和5亿元。

　　四大航汇兑损失接近净利润规模

　　从行业看，在汇率波动中受影响的企业主要有三大类，一是持有以外币计价的资产或负债，如航空业；二是进口原材料和零部件的行业，例如钢铁；三是产品外销比例较大，以外币结算为主的行业，例如纺织服装业。

　　对于持有大量美元债务的航空公司而言，人民币汇率波动无疑是一场重大冲击。以南方航空为例，该集团大部分的融资性租赁负债、银行及其开奖直播贷款及经营租赁承担均以外币为单位，主要是美元、欧元及日元。一般而言，其外币负债都高于外币资产。

　　年报显示，去年南方航空汇兑损失57.02亿元，是其上年财务费用的2.5倍，已成为“业绩杀手”。根据南方航空测算，截至2015年末，人民币兑美元的汇率使人民币每变动1%，将导致该集团股东权益和净利润变动4.2亿元。

　　已披露年报的航空公司中，南方航空、中国航空、东方航空和，去年净利润合计181.6亿元，而汇兑损失合计173.72亿元，接近净利润规模。2014年，这四家航空公司汇兑损失合计仅9.11亿元，汇兑损失扩大了19倍。

　　对高度依赖进口的公司而言，人民币贬值意味着原材料成本压力加大。

　　以股份为例，该公司有较大规模进口铁矿石采购的需求，并需以美元结算，美元收支存在较大逆差。去年，宝钢股份汇兑损失16.9亿元，高于10.1亿元的净利润。

　　实际上，该公司去年前三季度净利润达22.54亿元，其中第三季度亏损9.7亿元，出现该公司历史上少见的单季度亏损。宝钢股份高管曾在业绩说明会上表示，如果剔除汇兑损失因素，公司第三季度仍可实现盈利。

　　不过，有钢铁行业分析师指出，汇率波动对钢铁上市公司业绩影响不完全一致。人民币贬值带来的出口收入增长将超过铁矿石成本增加，同时，外币借款较多的公司财务费用急剧上升。因此，外债较小、出口规模较大的钢企将受益。

　　中国中铁“躺着赚钱”