在徐迈里看来，支撑铜价大涨的原因有三：一是今年整体商品做多情绪浓厚，前期铜价表现低迷，因此突破前期压力位后引发大量资金入场做多；二是伦铜、美铜基金持仓多头均创历史新高，表明海外基金在积极做多铜；三是前期终端铜消费企业存在原材料未保值敞口，铜价上涨趋势确立后，被迫高位补仓。

　　本轮铜价上涨，中国因素功不可没。南华期货金属分析师方森宇认为，首先是中国经济数据的走好：国内GDP增速保持平稳，制造业PMI指数逐步走高，PPI指数结束4年多的负增长之后加速上行，提振了市场对铜价走势的预期；其次是国内通胀压力逐步体现，在通胀抬头背景下，金属铜的金融属性会越来越明显，吸引投机资金的关注；第三，汇率变动也使得沪铜价格表现强势，并带来伦铜价格走高，这是本轮上涨最重要的导火线。“综合上述因素来看，基本面尚未对铜价构成利多，主要是金属铜的金融属性在起作用。”

　　曹扬慧也表示，铜价的走强与宏观经济的改善密不可分，尤其是通胀预期再次抬头，整个大宗商品市场氛围改变，市场对于资产价格的预期不断修正，都对价格有一定拉升作用。近期很多商品的上涨都是从国内市场率先发动的，一方面是“中国因素”起到一定作用，另一方面也与人民币汇率波动有一定关系。

　　不过，景川表示，在中国经济初步企稳的背景下，铜的供需仍然维持过剩状态，中国因素难以在这个全球定价的商品上独撑大局。

　　世界金属统计局（WBMS）10月报告显示，2016年1-8月全球铜市场供应过剩9万吨。伦敦研究机构CRU Group上个月早些时候更是预计，明年全球精炼铜产量将过剩42万吨，创八年最大过剩。

　　除此之外，卓创资讯分析师孙克文补充指出，特朗普当选美国总统后市场对其执政理念由坏转好心态的变化，加之LME铜库存下降和铜冶炼TC/RC费用的可观也支撑了铜价上涨。

　　但全球最大上市铜矿企业Freeport首席执行官Richard Adkerson则认为，特朗普刺激长期而言对铜价有提振作用，但程度不大，最主要还是需要中国处于一个积极的经济增长环境之中。

　　还有分析认为，近期铜价走高还与中资企业大量出海并购矿产资源有关。据彭博8月消息，atv，中国有色矿业集团可能投资高达20亿美元的资金，以开发刚果（金）最有前途的铜矿资产。

　　“铜博士”引领新一轮牛市？

　　今年以来，黑色系掀起了商品市场上波澜壮阔的多头行情。年末将至，“铜博士”发威，能否接棒黑色系，掀起新一轮涨势呢？

　　景川认为，铜价走强与黑色暴涨背后的逻辑不同。黑色作为中国自主定价的商品，受国内自身货币因素的影响极大，同时去产能在黑色行业里极为明显，导致黑色商品出现了阶段性的供需失衡，叠加货币因素导致价格大幅上涨。有色则不同，其具有全球定价的特征，在美国制造业及房地产业复苏的背景下，叠加中国货币因素以及商品板块基差回归之下，铜有望继续上涨，但有别黑色系的上涨表现。

　　花旗在近期发布的报告中也表示，随着全球经济增长加速，2017年大部分原材料将会表现强劲。该行预计，2017年商品市场上供应过剩的局面有望逐步消失，恢复平衡。在未来6-12个月内，看好原油、铜、锌和小麦。

　　不过，也有业内人士指出，铜价反弹是经济短暂回暖的一个反映，但并不代表能够扭转铜需求面的弱势。从中下游企业的订单反映情况来看，下游需求方面还是存在是否能够持续改善的担忧，企业仍然面临严酷的生存困境。

　　“从整个大宗商品的走势来看，投资者的预期已经改变了，大宗商品持续下跌几无可能。”方森宇认为，对金属铜而言，铜价走势的驱动因素也已经改变：货币和通胀或将成为铜价阶段性驱动因素。尽管2017年仍然会有大量新增铜矿山，但是市场对铜精矿过剩的担忧即将步入尾声，同时铜价被基本面一直压制在相对低位，也成为投资者追捧的标的。展望大宗商品后市，整体价格重心将会逐步上升，对整个大宗商品价格趋于乐观。

　　经济企稳回暖是铜价大幅走强的基本条件。徐迈里认为，经济的回暖和今年中国的政策带动有较大关系。当下房地产政策全面收缩，料将对明年经济产生一定影响。对于大宗商品走势而言，今年是价格重估的一年，一旦重估完成，商品价格将出现明显分化，回归基本面行情。