美国国债利率反弹也将大幅限制国内债券市场的表现。随着特朗普赢得美国总统选举，美国国债利率出现了大幅上行。市场预计特朗普将大幅提高财政支出，加重美国债务负担，所以利率走高也在情理之中。美国政府和美联储相对独立，联储加息的步伐不会因为财政赤字的扩大而改变，因此财政扩张对私人投资挤出效应也较为明显。显然从利率平价的角度，美债收益率提高对国内债市和人民币汇率都是不好的消息。

　　中信证券认为，展望2017年，虽然经济增速会有所下滑，但通胀中枢可能高于今年。考虑到汇率贬值和资产泡沫两大制约因素依然存在，货币政策依然难以有进一步宽松，甚至会稳中趋紧。目前最大的不确定因素是美国当选总统特朗普上台后推行新政的决心有多大，如果财政扩张力度超过预期，明年美国通胀和美债利率都将大幅上行，这将是全球债市最大的黑天鹅。