“在现货市场无法满足补库存需要的背景下，期货价格或将在短期回调后，继续被持续推高。”国金证券分析师贺国文建议股票投资者应抢龙头，骑稳有色“商品牛”。

　　贺国文表示，全球经济企稳背景下财政政策共振，需求驱动为增长带来持续性；供给收缩已完成去产能、去库存进程，供求关系呈现再平衡；货币层面通胀预期为价格赋予了足够的弹性。此外，资金追捧估值相对较低的资产，以及补库存与价格上涨的自循环强化，因此金属价格在3-6个月内将出现持续性上涨，行业利润重现弹性，有色金属板块将迎来价值重估。

　　根据上涨动力和外在表现的不同，银河证券分析师刘文平将商品大周期启动分为五个阶段，分别是超跌反弹、成本推动、通胀预期带来大幅补库存、确认需求好转和泡沫阶段。

　　前三个阶段，需求好转难以被观测，即使能被观测到，但是由于投资者长期的悲观思维惯性，短期内难以确认。投资者对价格上涨和上市公司盈利的持续性严重怀疑，尽管大宗商品价格大幅上涨，上市公司业绩大幅改善，市场不愿意给这些公司股票高估值，股价整体表现平平。进入第四阶段后，需求逐步确认，估值提升，周期类股票开始出现整体性行情，即股价的核心催化剂为宏观数据好转强化投资者的乐观预期。同时股价对商品价格的上涨越来越敏感。

　　“目前已经处于第四阶段的初期。周期股开始出现整体性行情和轮动效应，即股价的核心催化剂为宏观数据好转强化投资者的乐观预期。同时股价对商品价格的上涨越来越敏感。”刘文平分析称。

　　刘文平十分看好大类资产中股市的配置价值。他表示，房地产价格已大幅上涨，对资金吸引力下降，利率上涨预期对房价产生压制，政府对房地产的严格调控等因素将使得房地产不再是主流资金的追逐对象。利率上涨对债券投资形成压制。通胀预期使得现金不再安全。外汇严格管制，资金难以外流。而股票经历大幅下挫，估值已大幅下降，经济好转，企业、尤其是周期类企业盈利大幅增长，估值优势明显，盈利增长对股价的正面作用大于市场利率上行的负面作用。（来源：中国证券报 作者：王朱莹）