刚刚过去的10月，意大利10年期国债收益率从1.20%一路飙升至1.68%，上涨48个基点。创2011年11月以来最大单月涨幅。如果本次公投结果是No，很可能会带动意大利十年期债券收益率创出2015年希腊危机期间的新高（2.5%），同时由于避险需求驱动，德国国债或受追捧，将收益率重新拉回负值区间，将两者间的利差扩大一倍以上。

　　有分析师指出，接着评级机构将下调意大利的主权债务评级，让公债最大的持有者意大利银行的状况雪上加霜。最终可能会引爆意大利银行业危机，继而牵连整个欧元区。届时不仅意大利公债本身会遭受大幅抛售，欧元对美元汇率或也会快速跌破平价，同时令美元指数快速冲破100。以美元为基准的全球资产价格或在短期内经历大调整。

　　金银魅力将再现

　　美联储是否将于12月加息的预期，以及下周将见结果的美国总统大选仍是决定金银涨跌的主要因素。分析师表示，预计金银在避险情绪影响下，依然维持相对震荡偏强的格局。从长期来看，无论谁上台，美国财政扩张的方向应不会变，料对美元带来弱化预期；但是具体节奏将影响市场的预期和资产价格的波动。

　　根据相关机构的统计，在最新FOMC发表声明后，市场对加息的预期从之前的68%升至78%。FOMC离加息更近了一步，但一切依然依赖于数据。美国加息理由看似强劲，实则并不是那么充分，这也是为何美联储屡次拖延加息行动的一个原因。若12月届时美联储再次拖延加息的话，那么美联储的加息谎言将会破灭，金银或将出现一轮大涨。

　　美联储加息一直是过去两年悬在贵金属头上的利剑，成为金银上涨的最大威胁因素。在退出QE后，美联储不断释放要利率正常化的信号。一般来说，美联储身兼两大重任，分别是降低失业率和提升通胀水平，由于这两大目标都已经接近达成，所以美联储预期今年将加息四次左右，但是目前一次也没有加，因此市场已经对美联储失去信任。

　　数据显示，截至上周五（11月4日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为30533404.85盎司或949.69吨，较前一交易日持平，当周累计增加7.1吨或0.75%。

　　国信期货分析师蔡丹青表示，尽管CPI数据和就业指标已经很不错了，美联储一直以来对加息的谨慎态度可能再次让市场失望。另外即使美联储12月加息美元也不一定会走强。（来源：中国证券报 作者：官平）