美国在7月表示又不加息了，这次“加息预期”的持续让去年12月以来一直在等待的全球市场都开始非常敏感，接下来就是看本周四凌晨的会议了。

　　毫无疑问，美联储加息是个大事件，因为它揭开了美国十年利率新周期的序幕，也由此翻开了历史的新一页。

　　加息的背景主要是为退出金融危机爆发后的非常规的宽松的货币政策。然而，这一非常规的货币政策是美联储以开动"印钞机"的形式成功转嫁危机，同时为全球带来资本盛宴，也注定埋下诸多隐患。继去年12月美联储上调联邦基金利率0.25个百分点至0.25%-0.5%之间，启动近十年来首次加息后，至今还未再次行动，因此再次加息也至关重要，将标志美国经济复苏态势基本确立并正式进入加息周期。而这对全球市场，无疑会是一场震动。

　　那么，j2直播，美联储迟迟不加息，它究竟在等什么?

　　我们知道，美联储调节利息其实不同于我国央行，我国的加息或降息主要指的是对市场基准利率的升降，针对的是商业银行一年期的存/贷款基本利率。美国则不同，美国市场上的存/贷款利率基本上是由市场自动调节产生的，而美联储调节的其实是美国联邦基金利率，也就是美国银行的同业拆借利率，这个同业拆借利率针对的是美国的商业银行在美联储中存放的超额准备金。

　　而所有问题的关键其实也就出在了美联储对商业银行存放超额准备金上。

　　在此前进行的三次QE政策中，美联储把市场上的大量垃圾债券买到自己手中，让证券持有者手中那些原本不值钱的债券瞬间变成了活跃的资本，这些资本进入实体经济从而实现美国实体经济的复苏。但在整个刺激经济的过程中也带来了一个比较棘手的问题，就是大规模印美元会带来美元贬值和通货膨胀。

　　美联储是怎么解决这个问题的呢？

　　2008年10月，美联储通过创造了一种全新的超级存款准备金制度，彻底切断了美元货币供应和通货膨胀率之间的关系。正常来讲，美联储印的钞票越多，全球市场上的美元供应量就会越多，尽管美元的输出减轻了国内通胀压力，但为了挽救经济，几轮大规模QE下来，美元往外输出的速度根本应付不了美联储印美钞的速度，那怎么办呢?

　　美联储就想出了一个好办法，以往商业银行是需要向美联储存放一定准备金的，这部分准备可以产生一部分利息，而超额的准备金美联储是不给商业银行一分钱的，这就使得超出额度的大部分美钞都流入了国内市场，从而带来了市场上货币供应量大增从而有引发通货膨胀的风险。于是美联储推出新政策：表示愿意为存放在美联储的超额准备金支付利息!

　　这样一来不得了了，大批商业银行将他们从各个渠道获得的低息资金一股脑都存到了美联储的超额准备金账户当中，然后“躺着”就能赚取利息。举例来说，目前美国银行间同业拆借利率不足0.1%，而美联储的超额准备金利率为0.25%，巨大的利差吸引了巨额的资本“沉睡”在了美联储的账户上。这种说法是有根据的，截至2014年9月，美联储超额准备金超过了2.7万亿美元，规模已经超过了美联储资产负债表的一半之多，而这个数值在2008年10月之前，仅有20亿美元，短短七年时间增长了一千多倍!

　　而美联储就像一个“冤大头”，为美国市场上的巨额资金提供源源不断的血液供应。但这种情况也是不能持续的，因为美联储并不能无限制地透支自己，趴在身上的资本原来越多不尽快甩掉也会让自己崩溃。而且美联储短期忍受痛苦的目的终究也是为了美国经济能够尽快复苏，然后让这些嗜血资金回到美国市场中去，进而为美联储赚取源源不断的利润。

　　那么问题来了，怎么让这些资金回到美国市场去为美联储赚钱呢？对于逐利的资本来说，最快捷的办法自然就是缩小美国银行间拆借利率和超额准备金利率之间的利差，就是加息。所以说，美联储这两年一直嚷嚷着加息，其实这才是背后最核心的原因所在！

　　关键的是，之所以“只听雷声不见下雨”，让美联储的加息预期萦绕全球资本市场，其实也是美联储的高明所在：大力渲染美联储加息预期，让处在世界各地的美元加速逃离新兴市场国家、回流美国，而一旦美元从新兴市场国家大举逃离，带来的就是资本实力不强的新兴市场国家经济的迅速崩塌，资本价格迅速下降，到时候就会发现市场上满是便宜货。这时候美联储再一声令下，宣布加息（提高银行同业拆借利率），就会直接唤醒沉睡在美联储身上的嗜血资本，在逐利本性的驱使下，这些嗜血资本不会进入国内市场，而是会率先涌入新兴市场国家收敛便宜货，从而完成一次完美的资本侵略！