再过两天美联储和日本央行就要相继宣布9月议息决议，关于决议对于全球市场的影响只需关注一个资产即可一览全局：十年期美债。

　　高盛的研报显示，在过去一年间，全球各类资产的对于十年期美债收益率的敏感度创出历史新高。也就是说十年期美债收益率的变动牵动了所有资产价格的变动。特别是在这种情况下，采用风险平价策略的基金等可能“爆仓”，会进一步推升各类资产对于美债收益率变动的敏感度。

　　美银美林曾警告称，相关性持续升高可能会给风险平价配置策略基金带来毁灭性打击。美银美林举例称，在“正常情况下”，如果标普跌4%债券涨1%，开奖，对于高杠杆的风险平价基金而言尚可以承受，因为在基金配置中两者实现了对冲。然而，最危险的情景是标普微跌2%，同时10年期债券也跌1%，这可能打爆50%以风险评价策略为主的基金，继而发生风险传导，引发其他类似基金的去杠杆和相关资产的暴跌。

　　从具体大类资产来看，全球主要债券整体上对于十年期美债收益率的beta值达到90年代初以来的最低。而股票方面，j2直播，高盛认为，更高的利率理论上会重创股价，但是实际中不一定对股票或其它风险资产造成消极影响。最终是否会有消极影响不能单看利率，而是要看利率上升的速度和利率上升背后的驱动因素。

　　从历史上来看，在通胀和债券收益率低迷的环境下，如果利率开始上升，一般会有更好的经济基本面和公司业绩增长的支持，同时投资者要求的股票风险溢价降低。这一良性循环的关键在于，经济和公司业绩增长必须与收益率的上升同步。但在目前的经济和商业周期中，这一良性循环并未开启。所以如果债券收益率上升过快，可能会再次引发2013年5月美联储宣布结束QE和2015年4月德国国债价格“崩溃”时相似的市场震动。

　　高盛总结称，目前只有极个别资产可能会因更高的十年期美债收益率而受益，其中包括日元、欧洲和日本股市。