始于去年中的股市地震，其余威还没有完全散去。四川信托一只证券类产品“锦惠19号”的四位夹层投资人，在去年6月投入1050万元，本以为一年后能够获得10.5%的收益，不料等来的却是本金和两个季度的利息无法兑付的消息。

　　据了解，这只名为“锦惠19号证券投资集合资金信托计划”的产品去年6月成立，正好是在牛市的尾巴，随后股市一泻千里，到今年1月，四川信托最后一次公布的该产品净值仅为0.7686。

　　按照产品结构，“锦惠19号”以优先：夹层：劣后=9：1：2的形式募集1.26亿元。优先资金9450万元，来自于四川信托自有资金；投资者作为自然人投资夹层，本金1050万元；劣后方出资2100万元并担任投资人代表，进行证券投资。

　　产品有三层预警线，根据合同约定，四川信托应该在产品净值跌到0.91时平仓止损。但四川信托没有出手，导致夹层的四位自然人投资者资金遭受了损失。

　　对此，北京商报记者致电四川信托相关负责人，对方并未接听。一位知情人士表示，“锦惠19号”由专门的阳光私募基金操作，开奖，四川信托仅是作为通道，且在销售过程中，四川信托已经告知客户风险并签署协议，客户知晓产品可能会血本无归。

　　有消息称，四川信托已经向劣后投资人提起诉前财产保全和诉讼，并查封其相关资产，此诉讼已于9月6日开庭审理。

　　值得一提的是，“锦惠19号”并不是四川信托惟一踩雷的产品。去年底，四川信托的“锦惠12号”也曾出现过危机，该产品买的是中技控股的股票，后者股价几日内大跌40%，四川信托因此被指有掐点买入之嫌，其投资和风控能力同时受到质疑。

　　上述知情人士对此表示，四川信托主动管理型的所有产品都是资金池的项目，主要以债权类投资为主，目前没有一款延期兑付的情况。意在回应质疑。

　　事实上，去年中伊始的股市下跌行情让不少证券类信托产品都损失惨重。仅去年7-9月期间就有10余家信托公司发布证券类产品提前清算公告，其中西部信托的一款产品亏损幅度高达63%。“锦惠19号”在去年7月17日的净值也一度跌到0.9371，随后8月14日又反弹到0.9922。

　　“信托公司操作是否合规不难验证，买入或卖出记录都可以通过证券账户上的交易流水证明，难点在于净值的计算。即使合同里有时间规定，但实际操作起来难免有时间差，遇到特殊情况，比如赎回或特别交易等，就可能导致执行时间延后。而在去年股市一日千里的狂泻中，往往一两天净值就大幅暴跌了，难以止损。”用益信托研究员廖鹤凯说道。

　　数据显示，在去年8月下旬和12月底，atv，“锦惠19号”的净值曾出现过两度反弹。一位业内人士表示，信托公司和投资者都想赚钱，所以遇到股市反复震荡，有时出手也不果断。

　　此外，去年上半年，随着股市的爆发性增长，很多信托公司都猝不及防地迎来了证券类产品的“春天”，上半年证券类产品成立规模较前一年同期涨了141%，6月上旬单周发行量最高达到297只。上述业内人士表示，不排除有的信托公司跟风发行证券类产品，股市暴跌后又难以一下子承担巨额损失，所以解决进度会比较迟缓。