|
田潇湘：非农谨防“黑天鹅”，原油空头一触即发 消息面数据面解读： 随着美国总统大选逐渐升温，英国脱欧持续影响市场，定于北京时间周五20:30公布的美国6月非农就业报告势将左右投资者、决策者和选民对美国经济表现的看法。市场预计6月非农就业增长将大幅反弹至18万，但是通过对历史数据的分析，美银美林发现市场共识往往会高估随后的反弹规模，尤其是在就业报告令人失望的情形之下。 市场持仓情况显示，无论非农数据强劲还是令人失望，都应该做空加元。持仓情况还表明，如果非农报告令人失望，将利空加元/日元以及纽元/日元，而如果非农表现强劲，美元/加元与美元/瑞郎将受到支撑。总体来讲，非农就业报告公布之前，做空加元的潜在风险回报最好。此前公布的美国6月ADP就业人数录得增加17.2万人，优于增加16万的预估，提升了人们对非农就业报告的乐观预期；对非农就业增加数量的预估中值由17.5万升至18万。 如何看懂6月非农 6月份就业报告对于美联储下一次加息的时机至关重要。联邦公开市场委员会（FOMC）6月份政策声明承认近期就业增长放缓，美联储官员强调需要对这种放缓现象加以密切关注。如果势头依然疲软，美联储之前的担忧将成为现实，调整利率的决定可能会推迟到总统大选之后。不过，假如6月份非农就业强劲反弹，将意味着5月份的非农就业报告只是一个偶然的失常。 6月份报告将揭示，5月份匪夷所思的糟糕数据到底是劳动力市场状况恶化的预兆，还是纯属异常。因此，包括6月总体数据和此前月份的修正数据在内，创造就业指标这回将得到甚至更强烈的关注。然而这些数据远不能“独领风骚”。同样重要的还有，这份报告是否将显示薪资增长提速，以及劳动参与率能够多快扭转5月份跌势，并坚决告别令人不安的、接近几十年低点的一个水平。 只有这三个方面连续数月都有不俗的表现，经济才能强劲、可持续地复苏，进而证明当前资产价格的合理性，降低未来金融失稳的风险并便于美联储货币政策慢慢有序正常化。简言之，这些是维持中期安康和繁荣的必要先决条件。但是短期内，进一步增长可能破坏市场，给美联储制造新难题。5月就业报告——受到Verizon员工罢工的不利影响——令3个月移动均值跌至11.6万人，触及2012年7月以来的最低水平。关键可能就要看6月的数据（以及前月的修正）是否能够证明，就业增速的大跌已经止住。
|
