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上证指数在6月30日以2929.61点收盘结束了上半年行情。伴随着下半年行情的开启，A股市场趋势将朝着什么样的方向发展？什么板块会成为7月乃至下半年最值得关注的主题？哪些行业中最有可能孕育出新的机会？对此，来自券商、私募的6位市场人士纷纷发表了开奖直播们的观点。 谨 慎派 国金证券策略分析师李立峰： 下半年指数区间在2700-3100点 本报记者 舒娅疆 国金证券分析师李立峰对于接下来市场行情的观点相对谨慎。开奖直播指出，从市场结构特征与机构行为来看，2016年上半年资金离场的速度快于指数下跌的速度：指数未创前期新低，融资余额却接近新低。随着潜在解禁股份的到期，二级市场维持净减持的局面，新股按节奏发行：年初至今，1-6月新股共发行超过70只，募集资金超过400亿元。中小市值表现突出，二季度期间，中小市值（100-500亿区间）的标的跑出了超额收益，同时李立峰指出，根据相关的反馈，预计二季度机构投资加仓了白酒、电子、有色、电气设备、家电，减仓了机械、传媒、建材建筑等。“下半年"存量行情"的特征依旧，对"标的市值"的选择尤为在意。诸多"悬而未决"事件使得本港台直播们不得不承认的是：场外增量资金不会入市，这至少会制约着市场向上的高度。”李立峰表示：“整体来看，下半年市场风险释放之后方能孕育希望，但前提是"风险释放"，下半年指数区间2700-3100点。站在当前时点（2900点），还未经历这样一个"风险释放"的阶段，本港台直播们不认为当前提前抢跑是好的策略，耐心等待市场下跌后的机会可能更为合适。” 从投资策略的角度，开奖直播认为宏观的复杂性决定了A股行情的反复，由此导致投资策略的多样性。一方面，对于偏好于“博反弹，青睐高β板块”的投资者，建议的是博反弹可以适当参与；另一方面，对于低频交易投资者，建议采取“以守代防”策略，耐心等待市场底部的出现，或在三季度中后段。 行业配置方面，李立峰提出了四条战略性配置意见：第一、金融+消费，如券商、银行、白酒、家电等；第二、建议逢低布局符合产业趋势，由需求驱动的相关产业链，如无人驾驶、人工智能、新能源汽车产业、半导体产业等；第三、建议积极关注由改革落地所带来的相关投资主题，如深港通、供给侧改革、国改等；第四、选股策略：次新股策略。 浙商证券策略分析师戴方： A股下半年将继续震荡 本报记者 康曦 随着英国脱欧的结束，中国股市也为之震荡，6月市场在震荡中前行。浙商证券策略分析师戴方预判2016年下半年A股市场震荡格局延续，预判上证综指核心运行区间为2800-3200点。 从经济面来看，戴方判断下半年GDP增速将运行在6.5-7%的合理区间，全年GDP增速在6.5-6.6%。宏观经济增速虽有边际趋缓的态势，但整体维持相对平稳。经济的保底需要、消费的刚性平稳、基建的主动作为和地产的惯性延续，将为2016年下半年的宏观经济运行带来缓冲垫，在一定程度上对冲GDP增速下滑的程度。 就投资机会而言，戴方建议关注结构性投资机会。重点推荐的行业有：白酒、白色家电、猪周期和核电设备。 近期核电“十三五”规划草案初步形成，至2030年新增核电装机容量有望达到1.2-1.5亿千瓦时，是2015年底0.26亿千瓦时装机容量的4.6-5.8倍，为核电设备行业带来巨大的发展空间；拟建的以三代核电站为主，预期核电机组设备的综合国产化率不低于85%，意味着核电关键设备国产化进入“加速”阶段，使得核电设备板块主业成长有望迎来爆发期，为核电设备行业带来巨大的发展空间。 另外，戴方建议关注主题投资，如量子通信、智能穿戴、体育和新能源汽车。市场研究公司IDC的最新报告显示，预计2016年智能穿戴设备出货量将达1.01亿台，较2015年增长29%；预计未来5年智能穿戴设备增速有望保持在20%左右，到2020年智能穿戴设备出货量将达到2.13亿台。芯片设计、传感器研发、app开发以及新材料制造等将迎来投资机会。 2015年中国人均GDP在8000美元，处于体育产业快速发展的区间。2016年的欧洲杯、里约奥运会，2017年的冬运会以及2022年的冬奥会，将是体育投资主题的催化剂。 节能环保压力、政府政策扶植以及替换规模巨大，将是支撑未来新能源汽车高速发展的三个基本驱动力。据中国汽车工业协会统计，2016年5月新能源汽车销量3.5万辆同比增长128%，体现新能源汽车保持高景气度。 从中长期来看，戴方新兴战略产业的发展前景，诸如新能源、医药生物、环保工程、智能制造、机器人等投资机会。 渤海证券分析师周喜： A股中期趋势仍将向下 本报记者 舒娅疆 渤海证券分析师周喜认为，在房地产和大宗产品价格上半年的虚火之后，政策上重新迎来纠偏过程，供给侧结构性改革将重新成为管理层下半年工作的核心着力点，而流动性方面，货币政策难再宽松已经逐渐成为共识。 而在对A 股市场趋势的研判方面，周喜指出，目前上市公司的盈利能力受到传统行业成本推动力减弱和新兴行业外延扩张能力受限的影响，而总体难以延续。业绩对市场的支撑力将在下半年出现减弱。在估值方面，目前A 股整体法估值下看似合理，但其忽视了估值结构的扭曲，从中位数法以及估值分布的角度去看，A 股的估值还依然较贵，与市场底部特征有较大差距，这也使得估值修复层面的机会并不存在。“A 股中期的趋势仍将向下，不过由于目前的点位距离投资者所预期的2300-2500 的底部已经不远，抄底资金的买入行为，令市场中枢下行的速度明显放缓，从而也为结构性机会的到来创造了环境。”周喜表示。 在配置策略上，周喜建议关注具有抗压性的板块和有望获得政策利好的板块领域。“本港台直播们认为下半年应兼配"风"、"骨"。所谓"骨"是指具有抗压性的板块，根据ROE 和PB 相对历史均值的水平，并参考盈利预期的改善情况，本港台直播们认为农林牧渔、食品饮料、银行及医药板块最具"骨"的特征。而TMT、轻工制造等板块如果有业绩的进一步改善或估值上有调整，也仍将是值得布局的板块。从风的层面，则更重契机，以国改、新能源汽车、储能、轨道交通为主的板块将承接政策之风；以人工智能技术为突破口的智能驾驶、智能物流、智能制造、服务机器人等板块将承接创新之风；以高送和次新为主监管打压脱离基本面，但又资金十分钟爱的板块，将承接无名之风。” 乐 观派 中投证券策略分析师黄君杰： 7月中下旬有望迎来反弹 本报记者 康曦 2016年上半年行情在一季度大跌之后呈现收敛的特征。首先是因为投资者参与信心不足，反弹空间变小。其次是市场下行势能在变小，容易缩量达到弱均衡。投资信心恢复需要更多基本面改善、改革推进的支持。 6月在震荡中结束，下半年A股将如何演绎成为投资者最为关心的话题。中投证券策略分析师黄君杰认为，下半年市场波动主要由流动性变化、市场风险偏好决定。需要关注三个因素：一是美联储加息节奏趋稳和，二是美国大选，三是经济较长时期存在一定的下行压力，货币政策倾向相机选择。 从市场波动来看，黄君杰预计市场估值重心在2800点附近，下半年上证指数波动区间为2500点-3200点，波动幅度28%。短期来看，黄君杰认为，7月中下旬或将迎来反弹。而7月中下旬的反弹取决于不确定性因素的消除，待英国脱欧无忧后，市场将继续反弹。 另外从中期来看，9月也有可能迎来一波反弹。四季度临近十八届六中全会，国内政局稳定，美国大选不确定性逐步消除，货币政策可能偏向略有宽松，9月开始酝酿反弹，时间长度预计1-2个月。 在投资机会上，黄君杰建议关注三条主线：一是通胀概念股，如食品饮料、化工子板块；二是行业景气稳健的板块，如医药、家电、电子以及竣工高端型材；三是海绵城市、体育产业等。 白酒行业历经四年深度调整，目前已处于行业周期底部且景气度拐点明确。在三公消费等政策因素消除之后，白酒板块整体迎来新一轮的业绩反转期。消费升级刷新行业对“三公”掣肘，需求端方面白酒龙头率先复苏，渠道库存去化与龙头提价呈良性循环，利润弹性助力高端白酒。白酒上半年涨幅较大，建议回调择机买入。 受益于地产销售持续脉冲对下游消费品的拉动，家电板块景气度迎来确定性拐点。白电库存周期阶段性触底，厨电与小家电复苏趋势确立，行业整体步入业绩反转小阳春。 鼎钧资本高级合伙人杨焕： 7月进入增仓阶段 本报记者 林珂 进入到7月份后市场进入到一个相对安全期，其一，去年再融资解禁的压力在5、6月份已经释放很大一部分抛压；其二，A股未纳入MSCI指数和英国脱欧公投的靴子已经落地，加之美国经济数据相对不确定性，美联储加息又会一拖再拖。 近期脱欧事件虽然短期内将大幅度提高各类金融资产的波动率，但在长期内，对于世界金融及经济的影响趋于中性。 对于A股来说主要的影响体现在以下几个层面：第一、心理层面。经历几个月修复的投资者心理或再起涟漪，风险偏好或适当的降低；第二、通过外汇层面冲击。中国作为新兴市场，风险偏好的下降将使得沪港通的资金和港股通流入加速，但考虑到人民币市场属于外汇阶段性管制市场，资本外流的压力会存在但或相对有限，央行近期或将通过降准的形式对冲部分资本外流压力；第三、对于A股交易层面。国家资本市场有着自身的矛盾，外围更多的影响的是偏好的波动，而国内更多的可能为结构性机会，因蓝筹估值已相对较低，上证50总体估值接近历史最低水平，而中小创的估值仍有些结构性偏高，但考虑到需求端爆发以及国家重点扶持产业应给予较高的估值，可重点关注。 对于整个A股市场7月份而言，已经到了一个增仓阶段，对7月份的行情审慎乐观的态度，在主板指数搭台后，有不错的结构性机会出现。在机会的选择上本港台直播们认为有业绩支撑、相对滞涨的品种，主要涵盖食品饮料、农业、医药等；科技创新有着一致性预期的主题投资品种，如区块链、物联网等；还有就是市值较小、中期有送转预期的，主要是次新股作为代表，都有较大机会获得市场青睐。 川财证券分析师穆启国： 下半年是进攻窗口 本报记者 康曦 虽然6月是以震荡收尾，但是对于接下来A股的走势，川财证券策略分析师穆启国十分看好，其认为三季度有望成为最佳进攻的时间窗口。 从资金供求的角度上来看，三季度股票供给压力逐步降低：定增到期解禁规模110月压力最小；下半年私募到期被动清盘的压力也大幅减弱；融资额下降已经逼近极值，进一步下跌的概率和空间均偏小。 从情绪上来看，上证和创业板指数偏离年线的幅度均显示出当前指数处于大幅超卖区间，指数价格与年线继续大幅背离的可能性较小，三季度有望成为最佳进攻的时间窗口。 就投资机会而言，从行业筛选的话，穆启国建议从景气度和安全性来考虑，可以关注三类行业：一是新兴产业，如电子、通信、计算机软件；二是周期行业，如煤炭、有色；三是消费行业，关注饮料食品。 穆启国认为周期行业主要受到供给侧改革的影响。从终局的角度看，如果经济转型成功，最需要的是哪些上游资产？在煤炭、钢铁、有色、原油、农产品中，更多的是农产品和金属。从产业角度看，石油集中度已经很高，有色、煤炭等相对来说集中度偏低，整合、资产注入、收购等预期空间较大。 另外，主题投资也可以关注，穆启国看好VR产业链、智能汽车产业链、电改、工控安全和精神类药物。 在VR产业链上，穆启国尤其看好硬件。虚拟现实目前还处于产业生命周期的导入期，未来 前景广阔，上市公司通过并购切入虚拟现实产业链增多。硬件方面的提升是实际产业链上第一波的投资方向。 电改已经进入能源互联网支持以及售电供需平台的搭建等实质推进的阶段。广东省售电改革取得实质性进展，已完成三次月度集中竞价交易，意味着电改进程加快。可以关注拥有大用户为基础，参与售电的主题投资；拥有地方配电网资源和全国性配电网资源的企业；精于系统数据整合的公司。 工业控制系统在接入互联网后容易受到不法分子攻击，其后果严重程度远超民用网络，直接威胁国家安全。经估算，行业市场规模至少在500亿左右，可与传统安全领域相匹敌。 作者：舒娅疆 (责任编辑：本港台直播) |