|
稿件来源：刘柯 刘柯 本周A股能不能被纳入MSCI新兴市场指数将水落石出。说实话，一个没有A股的MSCI是不完美的，就像谈世界经济和贸易忽略中国一样不现实。因此，A股即便被纳入MSCI，也是顺理成章的事情；退一步说，如果今年又没有没纳入，那未来几年也会纳入。 但是，本港台直播们似乎不应该对A股入MSCI有过高的希望，这个希望是指靠MSCI来当救世主，带领A股大牛特牛。 市场对于MSCI的期待，在于能给A股带来的增量资金。其实，A股被纳入MSCI是个循序渐进的过程，最开始能给A股带来的资金不过1000亿人民币左右，只有最终将A股全部纳入MSCI指数以后，A股占新兴市场指数的比例将达到18.2%，增量资金才可能上升为16650亿-18560亿人民币左右，而这个过程可能会持续7-10年。也就是说，即便A股确定纳入MSCI了，明年新增的资金不过1000亿人民币，这个数值，尚不足中国给美国的RQFII的一半，对市场的影响微乎其微。 因此，本港台直播们可以把A股被纳入MSCI当作是锦上添花，这对于中国资本市场国际化进展，对于A股制度性建设来说，都是有好处的。但指望MSCI引领一个大牛市，基本不现实。为什么这么说？本港台直播们看看QFII和RQFII，这个2003年就为A股带来全球资金的渠道，根据外汇局公布截至今年3月底的情况看，共批准QFII额度809.51亿美元、RQFII额度4714.25亿元人民币，合计有9000多近万亿元人民币了。本港台直播们对照MSCI的预计数值看，目前QFII和RQFII总量也占到了MSCI预计数值的一半。但是，QFII和RQFII对A股的影响又有多大呢？从现实的角度说，QFII和RQFII所谓的价值投资在A股虽谈不上一败涂地，但最多也只能随波逐流。 世界上任何一个资本市场，都有自己的个性，不会简单地趋同。比如，同样为可以接纳全球资金的资本市场，美国股市和中国香港股市就有很大不同，在中国香港上市的地产和金融股估值就明显比美国股市高；同样有大量内地资金参与的资本市场，中国香港股市和A股也有很大不同，都喜欢赌，A股喜欢低价股，喜欢小盘小市值股，在中国香港遍地仙股没人要，小盘股照样不受待见。因此，无论是QFII还是RQFII或者全球跟踪MSCI的资金，最终还是必须在A股找到水土相符的品种，或者寻找一种既满足自己价值投资，又能在A股具备一定价格弹性的公司，走中间路线。 根据MSCI中国A股ETF一季报持仓数据，其前十大重仓股依次分别为中国平安、万科A、招商银行、民生银行、浦发银行、兴业银行、中信证券、贵州茅台、格力电器、交通银行。你一定要说这些蓝筹股表现都很不错，可能除了贵州茅台，其它的也就马马虎虎，特别是与宏观经济增速紧密相连的银行股还能不能被继续追捧，是个问题；特别是当它们个个 “身宽体胖”需要大量后续资金跟进的时候。 在中国经济目前面临新兴加转型的时间节点上，跟踪MSCI的全球投资基金是会继续步QFII和RQFII的路为它们抬轿，还是另辟蹊径寻找最能代表新兴加转型的标的？这是一个暂时没有答案的猜想。不过，A股还是应该走自己的路，价值蓝筹可以是基础，可以做防守，但要迸发向上突破的能量，光靠银行是远远不够的，必须进攻。无论是对比QFII还是未来的MSCI，国内很多主流机构其实并不落后，很多熟知A股特性的私募收益率更是大幅领先外资，而且还不是昙花一现。找到属于自己的路，不拘一格赚取正当收益，这才是王道！来源刘柯) (责任编辑：本港台直播) |