对于商业银行来说，2016年不太好过。无论资产质量，还是盈利水平，都面临较大冲击。

　　现实的窘境无疑需要面对。所幸的是，监管层今年早些时候给商业银行转型和混业经营又开了一道口子，即投贷联动试点。

　　最新的消息是，北京银行董事会已经通过了《北京银行投贷联动试点方案》，其同意设立科技金融专营机构和投资功能子公司。

　　风险控制

　　作为纳入首批投贷联动试点的10家银行之一，北京银行是其中为数不多的上市银行。

　　今年4月，银监会、科技部和人民银行曾联合下发《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，允许在包括北京中关村、武汉东湖、上海张江、天津滨海、西安5个国家自主创新示范区内开展投贷联动业务试点，首批试点金融机构则包括北京银行等10家银行。

　　所谓“投贷联动”，是指银行业金融机构以“信贷投放”与本集团设立的具有投资功能的子公司“股权投资”相结合的方式，通过相关制度安排，由投资收益抵补信贷风险，实现科创企业信贷风险和收益的匹配，为科创企业提供持续资金支持的融资模式。

　　按照试点要求，通过开展投贷联动试点，推动银行业金融机构基于科创企业成长周期前移金融服务，为种子期、初创期、成长期的科创企业提供资金支持，有效增加科创企业金融供给总量，优化金融供给结构，探索推动银行业金融机构业务创新发展。

　　“投贷联动的推进，短期考虑到科创类企业的高风险特征，银行会审慎地推进该业务，初期对业绩的贡献可能不太明显，但长期有助于缓解利率市场化背景下银行传统依赖信贷息差的盈利模式，尝试股权投资将丰富银行多元化的盈利能力，打开市场对于银行业混业经营的预期。”广发证券一位银行业分析师如此表示。

　　由于科创企业的高风险特征，监管层在投贷联动业务风险控制上也做了一些安排。

　　据新金融记者了解，监管层的态度是，试点机构应当合理设定科创企业的贷款风险容忍度，确定银行及其投资功能子公司、政府贷款风险补偿基金、担保公司、保险公司之间不良贷款本金的分担补偿机制和比例，使不良贷款率控制在设定的风险容忍度范围内。政府贷款风险补偿基金应当为纳入政府财政预算的资金。投资功能子公司分担的不良贷款损失由投贷联动业务中的投资收益覆盖。试点机构设立的投资功能子公司与银行科创企业信贷账务最终纳入银行集团并表管理。

　　从定位看，试点机构投资功能子公司应当作为财务投资人，可选择种子期、初创期、成长期的非上市科创企业进行股权投资，分享投资收益、承担相应风险。按照约定参与初创企业的经营管理，适时进行投资退出和管理退出。

　　目前，监管层也明确要求，在开展投贷联动业务时，试点机构投资功能子公司应当以自有资金向科创企业进行股权投资，不得使用负债资金、代理资金、受托资金以及其开奖直播任何形式的非自有资金；投资功能子公司投资单一科创企业的比例不超过子公司自有资金的10%；面向科创企业的股权投资应当与其开奖直播投资业务隔离；投资功能子公司应当与银行母公司实行机构隔离、资金隔离。

　　此外，银行开展科创企业信贷投放时，贷款来源应当为表内资金,不得使用理财资金、委托资金、代理资金等非表内资金。

　　混业格局

　　由于现行《商业银行法》的限制，不少银行此前都是绕道境外子公司开展股权投资业务的。

　　与此同时，还有一些商业银行选择通过与创投机构合作开展投贷联动或通过一些结构化产品的设计变相实现投贷联动。

　　此番放行投贷联动试点，在业内人士看来则为银行后续经营范围的进一步扩大埋下伏笔。

　　对商业银行来说，直接获得股权投资资格有利于业务模式的转变，对培养投行化的思维模式有所助益，长期而言有利于银行估值提升。

　　在投贷联动试点之前，不少商业银行已经获得私募基金管理人资质。与此前银行只能作为私募基金代销方不同，获得资质后可作为发行方，开展证券、股权、创业投资基金等私募基金管理业务。值得注意的是，去年监管层还释放消息称，要“稳步推进符合条件的金融机构在风险隔离基础上申请证券业务牌照。

　　近些年，虽然法律上的障碍一直存在，但商业银行投资非银行金融机构却通过监管部门所发布的管理办法逐步突破。2005年，《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》允许试点商业银行直接投资设立基金管理公司。2007年，《金融租赁公司管理办法》施行，允许商业银行作为主要出资人发起设立金融租赁公司。也是在2007年3月开始实施的《信托公司管理办法》给商业银行设立或参股信托公司减少了障碍。此后的2009年，商业银行入股保险公司大门也随之开启。

　　不过在当前混业经营不断推进和跨领域金融创新产品日益涌现的背景下，现有监管体制的弊端也越发凸显。由于缺乏明确的责任划分、良好的协调机制，分业监管体制造成了中央银行与监管部门，以及监管部门之间的行政分割，出现监管真空、监管冲突和监管重复并存、协调难度加大等诸多问题。

　　新金融记者 韩启

　　作者：韩启