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A股上市保险企业的2015年年报已经陆续出炉，从中不难发现，“转型”是这一年的流行词。虽然寿险行业经历了前几年的低迷，已经慢慢恢复元气，但是面临长期的低利率环境，保险业尤其是寿险业将迎来行业经营方式的根本转变，从产品、渠道结构调整到互联网金融多元化发展，保险业的转型已经四面开花。 低利率的挑战 跟以往保险年报不同的是，这一次保险公司的年报开始频频提到了“准备金增加风险”，准备金增加压力主要来自于准备金计量基准收益率曲线的持续下行，传统险的准备金折现率参考750日移动平均的国债到期收益率曲线，在利率下行的背景下，收益率曲线也随之下行。 新华保险的2015年第四季度小幅亏损0.43亿元，就来自于精算假设调整：公司年末重新厘定折现率、死亡率和发病率、费用等精算假设，减少税前利润44.89亿元。公司进一步披露，若折现率减少50bps，则减少税前利润129亿元。2016年和2017年“保险合同准备金计量基准收益率曲线”还将持续下行，且下行幅度较2015年显著扩大，对未来业绩形成持续压力。 寿险市场的老大中国人寿也是低利率环境的“受害者”，受到利率下行影响，公司2015年已对准备金进行了近95亿元的补提。太保的管理层也提示，由于风险折现率预期下行将出现的保险准备金增加风险。太保寿险计划将在2016年销售更多的传统和分红类产品以稳固新业务利润率，被认为是试图降低对利差的依赖。 结构调整加快 通过渠道优化和险种调整，保费完成从规模增长到价值创造的过渡。2015年上市险企新业务价值同比增速均超30%，其中个险渠道的价值贡献表现突出。人寿、平安、太保和新华个险新单分别增长39.2%、46.4%、61.2%和36.8%，对应人寿、平安、太保和新华个险新单占比分别提升至34.3%、76.2%、76.0%和23.9%。 尤其是，个险新单在寿险总新保单中的占比达到76.0%的太保宣称，“寿险业务结构已发生根本转变，无论从价值，还是保费的维度，个人业务都已成为寿险价值持续增长的核心驱动力量。” 个险渠道的贡献增长背后是各家公司在个险营销渠道的大力增员。例如，新华保险在2015年年底个险代理人渠道队伍规模达到25.9万人，同比增长47.6%，超额完成全年人力目标。个险代理人渠道月均有效人力9.4万人，同比增长26.2%，有效人力人均产能超过1万元，同比提升11.4%，创历史新高。 事实上，增员迅速已经成为过去一年行业的一大亮点。截至今年一季度末，保险营销员的数量已经超过710万人，较去年10月末的505万人相比，保险公司历时5个月增员205万人，增幅高达41%，刷新了保险业七年的增员纪录。充分证明了尽管互联网渠道来势汹汹，但是人力依然是保险业的第一生产力。 行业结构调整的另一大亮点是产品结构的变化：分红险占比在下滑，传统险和健康险快速崛起。例如，平安和新华在新单中分红险的占比分别下滑至34.5%和5.1%，传统险和健康险占比在快速提升。 长江证券分析师浦东君指出，考虑到低利率环境，预期险企会更加精细化地控制传统险的成本，而注重增加保险产品的保障因素，健康险和医疗险还将持续保持较快地增速。 多元化+投资双驱动 除了进行结构调整以实现内涵式增长外，上市公司也不同程度地尝试多元化的外延增长。比如，一直以来贯彻金融集团化战略的平安集团开始实施客户迁徙战略，提高旗下保险业务和互联网金融业务之间的转化效率。“本港台直播们发现结合互联网平台进行用户及客户经营，体验更好，迁徙和转化的效率更高。”平安年报指出。 2015年年底，平安核心金融公司个人客户总量近1.09亿，其中5712万客户已成为互联网用户；新增客户超过3000万，其中575万新客户来自互联网用户向客户的迁徙……用户在核心金融公司与互联网金融公司间的迁徙超过千万人次。 金融业的互联网+战略已经推行了一段时间，尽管在P2P以及第三方理财平台上频频爆出兑付危机，但是不影响保险业在互联网创新领域的尝试。从上市险企到中小险企，无不希望能搭上互联网的快车，实现弯道跨越。 在投资领域，得益于去年上半年的股市行情，行业整体表现可圈可点。去年上市险企实现投资收益3852亿元，同比增长45.9%，实现净投资收益率在4.3%至5.8%之间，总投资收益率6.2%至7.8%。 “保险公司在权益配置和主动交易策略方面的热度在持续提升，相较于单纯的股票和基金投资，权益配置内涵将会更加丰富，权益类产品、私募股权等均将开始涉足，同时不同于以往购买并持有的策略，低利率环境降低资产端久期是最优策略险资将提升主动交易策略的积极性，投资收益波动或有增加。”长江证券分析师浦东君表示。 尤其值得注意的是，太保在第三方资管方面的表现亮眼，目前规模达2334.74亿元，增长56.3%，业务收入达到6.53亿元，同比增长64.9%，未来投资将不再仅仅是服务于保险公司资产端配置需要，更多的是扩大外部增量业务，提升在资管行业中的竞争力。 新金融记者 盛长琳 作者：盛长琳 (责任编辑：本港台直播) |