开奖直播现场:1990—2007年十大牛股的成因与特色
时间:2016-03-19 09:20来源:香港现场开奖 作者:j2开奖直播 点击:
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1990—2007年十大牛股的成因与特色,2015年十倍牛股第一股,中国股市历史上的牛股 十大,现在买入的2016年牛股
叶国英
从1990年上证指数95.79点开始至2007年12月底上证指数5261.56点,历时十八年,上证指数升幅5392.8%,也就是升了53.9倍。但这期间沪深股市经历了1990年的95.79点至1992年5月1429.01点、1992年11月386.85点至1993年2月1558.95点、1994年8月325.89点至1994年9月1052.94点、1996年1月512.83点至1997年5月1510.18点、1999年5月1047.83点至2001年6月2245.44点,最后又经历了2005年6月的998.23点至2007年10月的6124.04点。这是中国股市成立二十六年的历史高点,共计经历了六轮大小不一的牛市行情,同时也经历了五轮熊市。指数跌宕起伏、潮涨潮落,但整体向上。这趋势线印证了道路是曲折的、前途是光明的这一发展理念。在这十八年中,货币政策经历了1993年5月开始的升息、1996年5月开始的降息和2004年10月开始又一次升息。中国经济GDP增长率从1990年14.2%逐步回落至1998年7.6%的过程,又进入逐步回升至2007年14.2%的最高值。而中国股市的牛熊强弱又似乎关联性并不密切,然而股市的牛熊转折与政策却有着直接的影响。1994年上证指数325点的救市、1996年上证指数512点时的救市,以及1999年上证指数1047点和2005年上证指数998点时的救市,均使股市发生了牛熊的转折。据同花顺统计,这十八年中涨幅前十位的个股中,方正科技(600601)以升幅2352倍列涨幅首位,中集集团(000039)以28.81倍为涨幅最小,十大牛股平均升幅为531倍,超过上证指数十倍。从这十大牛股看,所处行业依次为游戏、软件、照明、汽车、制酒、房地产、贸易、集装箱及造船,其中房地产占了两席——万科(000002)和金融街(000402),显然这段时期这些行业处于景气度高的发展期。从牛股成因分析,首要条件便是企业经营业绩的优良,在这方面最典型的便是万科A(000002)。在十八年中该股股本扩张了119.52倍,送转股达14次,配股了3次,但其经营业绩始终稳定增长,每股收益最高0.84元、最低0.337元,绝大多数年份保持在0.45元左右,始终保持与股本扩张同比上升;其销售额在1992年时为6.6亿元,至2015年达2500余亿,增加378倍;净利润在1992年为0.7亿,至2014年达157.4545亿,增长225倍。与万科A类似的房地产企业金融街(000402)送转7次、增发4次,股本扩大了36.98倍,但其经营业绩同样保持持续性成长。从1998年每股收益0.06元到2001年每股收益1.20元,此后虽有波动,但基本保持在0.60元左右。这些企业始终坚持在原产业基础上做大做强。同样中集集团(000039)从1994年上市至2007年,在送转9次、增发4次股本、扩张32.46倍的情况下,每股收益绝大多数年份均保持在1元左右。另一种个股其业绩优良主要表现在行业走向景气,如造船行业的中国船舶(600150),该股之所以列入十大牛股,其原因是经营业绩发生巨大变化。1999年—2000年时该股每股收益为-0.12元和-0.19元,2001年、2002年实现扭亏,每股收益为0.05元和0.038元,随之呈几何级数的翻番。2003年为0.167元,2004年为0.328元,2005年为0.56元,2006年为1.019元,2007年达到5.30元,2008年又达到6.28元。这种业绩的巨大变化有力地推动股价随价值上升,从而一跃成为十大牛股之一。
作为牛股的第二大成因便是小盘+重组。最典型的便是方正科技(600601),该股1990年12月19日上市时,每股面值50元,发行量仅10万元,发行总市值仅500万元,1991年实施面值拆细变成100万股总股本,然后再次拆细变成2000万股,随之通过8次送转、7次配股,股本扩张达到21947.9倍。这期间发生了宝安收购事件、北大方正入注事件,又发生过裕兴举牌、高清举牌等风波,从而使其从上市初的延中实业变更为方正科技,而每次重大事件均成为该股上扬的重要动力。
值得一提的是,从1990—2007年这十八年中所产生的十大牛股,之所以成为投资者长线投资的对象,其重要原因在于这十大牛股中有40%的上市公司十分注重对投资者的回报。最典型的如泸州老窖(000568),该股1994年上市以来送转7次、配股1次、增发1次、现金红利派发达18次。其总融资额为78968.22万元,而总派现额为1245709.47万元,二者比例为1:15.7,其回报投资者的金额是融资的15.7倍。这样的公司无疑是具有长线投资价值的公司。类似如中集集团(000039)、万科A(000002)和辽宁成大(600739),其总融资额与总派现额之比依次为1:7.33、1:1.67、1:1.48,均属于派发给投资者的红利总额远远超过向投资者的融资额,显然这些公司上市不仅发挥了证券市场的融资功能,也发挥了证券市场的投资功能。
作为十大牛股成因的第四大成因,便是资产重组、收购兼并。游久游戏(600652)原名为爱使电子,从事电子计算机行业,先后重组泰山能源、山西大远煤业,又变更为蒙古荣联、天津鑫宇高速,最后正式实现跨行业收购游久游戏,类似如方正科技、飞乐音响、申华控股等。1990年中国股市成立之初上市的“老八股”之所以能青春焕发,就在于不断地利用资本市场的资产优化配置功能,置换景气度高的朝阳行业、新兴行业,使企业始终保持旺盛的生命力。
综上所述,从两千余个股中筛选出十八年来的十大牛股可以清晰地看到,小盘是牛股的首要因素,即使业绩不足,但可以通过重组兼并,在不断增资扩股中变大变强。其次是经营业绩,这是牛股的底气,没有业绩何来价值?其三是兼并重组,这是牛股的外在动力、外生性因素,是牛股的催生素。其四是上市公司对股东的回报丰厚,每年推出送股、转增、现金红利派发的分红方案,这不仅吸引长线大资金的关注,也使大批投资者无论中长线都愿意持有,从而保持企业的强势,也为中国证券市场树立了长线价值投资的优秀标的。
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