证监会认为，有证据证明，微信圈中屈某的信息为求证性信息，而刘钦涛发帖内容为确定性信息，且内容有差异。刘钦涛未能就其所称截载有相关内容的图片进行举证，其编造、传播行为成立。据现有证据，未发现东莞证券以其单位名义向客户发送涉案信息所谓风险预警，涉案信息为虚假信息。至于股龄吧龄时间较短，但在股市敏感时期发布虚假信息，还是误导了投资者。

　　故此，证监会依据证券法第七十八条及第二百零六条，对其作出行政处罚。证监会强调，证监会依法作出处罚，针对的是其编造传播“东莞证券针对5000万以上VIP的风险预警”虚假信息的行为，而非针对其中“能空仓就空仓”的唱空信息。

　　短评

　　任何人都不应编造传播虚假信息

　　证券法第七十八条明确规定，禁止国家工作人员、传播媒介从业人员和有关人员编造、传播虚假信息，扰乱证券市场。刘钦涛本为济南某报记者，既即便不属于国家工作人员，其行为也非职务行为，但是，一旦对其发布的信息不加求证，或者转发未经求证的信息，而且所自发或转发的信息，事后证明是虚假信息，依证券法的规定，任何人，有此行为都属于违法。

　　该法条还有另一层意思，即虽不是编造，仅仅传播虚假信息，也是违法行为。即便按刘钦涛的辩解，他发的消息来自朋友圈或者看到有相关截图，但他在未证其真实性的前提下，进行转发，也不应当。

　　此案同时也说明，在现今，在证券期货市场上，编造、转发虚假信息，传播速度快，影响者众，对市场具有很大的危害性。具体表现为，首先是扭曲了市场价格信号，严重干扰投资者决策判断，造成其财产损失；其次是，虚假信息经过发酵和传播，会破坏资本市场的正常运行机制，破坏市场诚信环境。尤其是在特殊市场环境下，如市场波动敏感期间，一则虚假信息极有可能会形成“蝴蝶效应“，演渲染恐慌情绪，引发市场过度反应，甚至诱发市场风险，其危害性绝对不容小觑。