■本报记者 张颖 吴珊

　　编者按：昨日沪深两市小幅上涨，前期一直低迷的创业板指昨日表现突出，市场资金关注度开始转移，前期沉寂的互联网+、电商等概念股纷纷反弹，形成了普涨格局。分析人士表示，创业板指的上涨意义不仅仅在于自身走势好转，对于市场来说也是一个重要的提振。近期，创业板指的下跌是暂时的，A股市场权重搭台题材唱戏的大格局不会变化。今日本版特对创业板——这个各方关注的热点，从市场面、估值以及资金面等三方面进行全面深入分析，以供投资者参考。

　　低位震荡格局赚钱效应犹存

　　10月份的创业板指整体处于震荡整理格局之中，与缓慢爬升的主板指数形成了明显反差，这种反差让投资者更多的担心创业板指未来走势。业内普遍认为，创业板指整体还属于低位震荡格局，走熊的观点言之过早。

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，11月份以来，共有350只创业板成份股实现上涨，占创业板可交易个股总数的69.17%，剔除今年10月份以来首发上市次新股后，共有24只创业板股月内涨幅超10%，金盾股份(44.93%）、宝色股份(31.85%）、田中精机(23.94%）、力星股份(20.75%）、津膜科技(20.36%）等个股月内涨幅超20%。

　　对此，分析人士指出，创业板股票的优异表现是由多方面因素共同铸就的。首先，新兴产业符合我国经济转型升级的大方向，在获得更多政策扶持的同时，也更能够获得投资者的认同。其次，创业板公司本身业绩增速优势也比较明显，再加上并购重组动作频频，外延式扩张提升了公司规模及盈利能力，也支撑了股价的上涨。最后，创业板股票往往具有盘子小、高送转比例较大、题材相对较多等特点，因而也更易受到活跃资金的青睐。

　　不过从历史数据上发现，创业板指数自从成立以来，仅在2010年的四季度和2015年的四季度取得了跑赢主板指数的相对收益，而2011年至2014年的四季度，创业板指均跑输主板指数。值得一提的是，虽然创业板指在2012年四季度、2013年四季度、2014年四季度表现相对欠佳，但是2013年一季度、2014年一季度、2015年一季度创业板指涨幅都较上年四季度有明显改善。业内人士逐一比较每年四季度创业板相比主板表现差异的原因之后，直播，发现很多时候是和业绩情况相关联的——比如在2010年四季度，创业板由于很多新公司上市并释放业绩，因此受到投资者追捧；但在2011年至2014年的四季度，创业板的三季报均大幅低于预期，这对创业板在四季度的表现造成了负面影响。但反观2015年三季报，创业板受外延式收购多发影响，三季报反而出现了进一步加速，相比主板和中小板优势明显。因此，根据今年三季报创业板上市公司表现来看，无须过度担心创业板的“四季度魔咒”。

　　另外，结合目前市场整体情况来看，虽然创业板指趋势是震荡走低，但赚钱效应却没有减少，中航证券表示，A股整体权重搭台题材唱戏的大格局不会变化，创业板指2100点上下是第二支撑位，投资者可重点关注。

　　创业板指日K线图

　　创业板整体市盈率66.45倍

　　今年三季度创业板上市公司业绩较为突出。《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示，403家创业板上市公司前三季度净利润实现同比增长，占创业板上市公司总数的73.27%。

　　其中，114家公司前三季度净利润同比倍增，青松股份(4220.55%)、当升科技(3200.42%)、新宁物流(2421.16%)、长亮科技(2011.01%)、丝路视觉(1996.93%)、国联水产(1989.32%)、宝德股份(1609.38%)、华灿光电(1478.77%)、三五互联(1307.04%)等公司前三季度净利润同比增幅超10倍，而文化长城、天泽信息、天龙集团、明家联合、电科院、智云股份等公司前三季度净利润增幅也较为显著，分别为，957.34%、920.11%、760.00%、746.15%、624.70%、553.71%。

　　浙商证券表示，创业板公司业绩提高的原因主要有三方面：一是大部分上市公司净利润增加；二是非经常性损益导致去年净利润基数较低；三是周期性行业回暖。考虑到经济平稳增长、基数效应延续，预计四季度净利润增速有望保持高增长。当前，市场对于业绩高增长的预期还比较弱，当业绩兑现时市场有望迎来上涨。

　　国海证券也认为，创业板业绩预期向好，部分超跌成长股存估值修复的机会。今年以来蓝筹板块多出现估值修复，而成长股相对于年初估值依旧处于低

　　位。虽然市场经历年初大幅下跌后，进入漫长的震荡行情，但传统周期类板块（如煤炭、钢铁、有色金属）、低估值消费类（食品饮料）、大金融（银行）等蓝筹类板块都进入了一个估值修复的过程，自今年2月初以来涨幅可观。与此同时，以创业板为代表的成长类板块（如计算机、传媒等）依旧处于底部状态。