基于对中国需求侧刺激性政策和供给侧结构性政策的框架性研究，程实强调，中国经济的核心特征是"三期叠加"，即"短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起"，短周期反弹W型反弹的驱动要素是需求侧刺激性政策，长周期L型下行的终结则依赖供给侧结构性改革的真正发力。展望未来，需求侧刺激性政策的效果正在衰减，短周期反弹的持续需要托底政策继续发力，供给侧结构性改革则是提振全要素生产率和经济增长中枢的核心动力。他认为，中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化，中国经济增长减速但不会失速。

　　附表 本期"第一财经首席经济学家月度调研"28位经济学家名单（按拼音顺序排列）：

　　程实：工银国际研究部主管

　　陈卫东：中国银行国际金融研究所常务副所长

　　崔历：建银国际董事总经理兼宏观研究主管

　　丁安华：招商证券首席经济学家

　　丁爽：渣打银行大中华区首席经济学家

　　郭丰：国际金融业协会首席经济学家

　　黄剑辉：中国民生银行研究院院长

　　姜超：海通证券首席经济学家

　　李慧勇：申万宏源首席经济学家

　　李迅雷：海通证券首席经济学家

　　连平：交通银行首席经济学家

　　刘海影：海影投资首席经济学家

　　鲁政委：兴业银行(16.360, -0.12, -0.73%)首席经济学家

　　潘向东：银河证券首席经济学家

　　邱晓华：民生证券首席经济学家

　　沈建光：瑞穗证券首席经济学家

　　汪涛：瑞银集团首席中国经济学家

　　王涵：兴业证券首席经济学家

　　温彬：民生银行首席研究员

　　伍戈：华融证券首席经济学家

　　徐高：光大证券首席经济学家

　　徐洪才：国经交流中心副总经济师

　　许思涛：德勤中国首席经济学家

　　赵扬：野村证券中国区首席经济学家

　　钟正生：莫尼塔宏观研究主管

　　周浩：德国商业银行中国首席经济师

　　祝宝良：国家信息中心经济预测部主任、首席经济师

　　朱海斌：摩根大通首席经济学家