表面上，邮币卡和股票一样有固定的交易时间，有涨跌停板，可以“打新”，可以追涨杀跌，交易界面也和炒股十分类似。然而，事实上，邮币卡的发行和交易机制与股票完全不同，其中代理商发挥着重要的作用。

　　一位不愿意透露身份的邮币卡交易平台内部人士告诉《第一财经日报》记者，代理商分为发行商和经纪商，发行又叫“上票”，发行商并不需要真的拥有邮票，只要向交易平台缴纳总额150万元到300万元的购票费、发行费和托管费，此外还要缴纳100万元到200万元的与发行市值等额的保证金。接下来，发什么票、怎么发，交易所都会提供。

　　“发行的时候一般是按4元、5元的实物票价格，之后就拉升价格，最后由客户来高价买票。代理商是做票的庄家，能赚取中间差价。”他表示，交易平台为了保证有足够的交易量，还会要求代理商一次拉来2000至3000名有效投资者开户，才有资格上票。

　　另一类代理商叫做经纪商，通常被称为喊单老师，婉竹就是其中之一，他们负责引诱客户高价接盘。客户的损失由经纪商、发行商和交易平台按事先约定的比例分成。

　　不过，经纪商需要在庄家开始拉升价格的三天之内接盘至少市值1000万元的邮币卡。这位交易所人士介绍，“票要是一次性出不完，后面就很难出票。因为要是还想出票的话，不能一直跌，一定要涨，否则前面买的客户就会卖出，无法套住他们的钱。对于庄家来说，如果一次性只接了他100万的货，他自己手上还有900万，那他拉不拉价格呢？”

　　为了让客户尽快投入、不断投入，代理商会营造出邮票供不应求的气氛，告诉投资者邮票“打新”就像股票“打新”，中签率低、收益率高，必须立即大资金买入。代理商还会模仿股票市场的规则，将投资者申购额与市值挂钩，诱使投资者买入其代理的其他邮票。

　　在南商所和青岛九州等邮币卡交易平台的官方网站上，每天都会挂出代理商发布的“打新”、送票、积分等活动，鼓励投资者接票和拉入新的投资者开户。而交易平台会对这些活动进行所谓的合规性审核。

　　与股票发行不同，邮币卡的发行并未经过国家证券监管机构的审批，其交易也处在监管的盲区。许多交易平台实际上是私营企业，并不具备提供公共服务的资质。交易平台名义上是进行邮票的线上交易，但实际上可以随意发行邮币卡，采取违反国家法律法规的证券化交易模式，邮票价格远远超出实物价值，邮币卡成为脱离文化艺术行业的虚拟炒作标的。

　　现货交易“变种”

　　据媒体报道，10月15日，由中国收藏家协会钱币收藏委员会和全国纸品收藏联盟主办，广东省集藏投资协会协办的“2016钱邮+互联网高峰论坛”暨“钱邮文化丝路万里行”启动仪式在北京怀柔雁西湖畔举行。

　　报道称，在这次会议上，来自北交所福丽特邮币卡交易平台、南方文化产权和南京文化产权交易所的有关负责人指出，邮币卡电子盘交易具有便捷、门槛低、周期短、风险低等特点，“让无数人看到了邮币卡文化的价值，引进社会资本进入集邮产业，分享文化产业的繁荣带来的新机遇，从而促进整个产业的繁荣发展。”

　　然而，这种证券化的交易模式却与国务院有关规定相违背。今年2月，中国证监会发布《公平在身边”投资者保护系列丛书——打非清整问答》，其中指出，“一些文化类交易场所开展邮币卡交易，采取连续竞价等集中交易方式，是违反国发（2011）38号和国办发（2012）37号文件规定的。这些交易所吸引大量自然人投资者参与，甚至通过恶意炒作、操纵市场等违规行为获取不正当利益，严重损害投资者的合法权益。”

　　不仅如此，《第一财经日报》记者调查发现，许多邮币卡交易平台运营者实际上正是之前运营白银、原油等现货电子盘交易的原班人马。记者了解到，南商所的邮币卡团队成员曾先后参与天津贵金属交易所（下称“津贵所”）和深圳石油化工交易所（下称“深油所”）的现货业务。去年11月，深油所下线了所有交易品种，今年6月，津贵所暂停了现货延期交易交收模式的客户开户、激活工作。另外，青岛九州邮币卡团队则部分来自今年4月暂停交易的浙江新华大宗商品交易中心，青岛九州副董事长龙银还曾担任津贵所副总经理。