在李扬看来，这背后隐藏的一个问题令人担忧。他分析，上市公司货币资金增长20%，是一个比较大的数量。资金在上市公司手里，企业却不愿意去投资，这跟以往完全不同，在货币十分宽松的情况下出现通货紧缩。他告诉记者，“上一轮三角债的时候，一个好的方面是大家都想干事。但是这一轮虽然没有这种三角债，但是大家都不想干事，或者说，没事可干”。

　　另外，从固定资产投资减少、对外投资维持较快增长来看，经济脱实向虚的态势依然十分明显。社科院研究员、NIFD资本市场与公司金融研究中心主任张跃文也表示，主板上市公司收益率才4%左右，相比于理财产品及其他金融投资，劣势非常明显，资金“脱实向虚”是有原因的。

　　李扬告诉《第一财经日报》，预计利率还是得降低，当前货币政策已经非常宽松，不过主要是“量宽”，下一步要“价低”，让企业低成本拿钱，但目前这依然是个非常复杂的问题。

　　上半年金融环境相对宽松，楼市持续火爆，但是下半年房地产热潮也存在回落的可能。吕峻在《报告》中分析，如果下半年房地产市场景气度下降，且没有其他行业发展替代房地产行业的角色，那么与去年同期相比盈利不会改善，甚至可能出现下降。

　　目前能够对房地产形成替代的只有基础设施投资。这是在房地产市场出现滑坡情境下，上市公司盈利能否继续得到改善的主要因素之一。不过，由于当前地方政府债务水平较高，资金来源依然是瓶颈，政府能否通过PPP等融资模式的推广，激发出民间资本热情，目前来看，还需要打一个问号。