国家统计局、中国物流与采购联合会3月1日发布的报告显示，2016年2月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，低于上月0.4个百分点，这已是该数据连续第7个月低于50%的枯荣线以下，同时创下2011年11月以来最低水平。与此同时，中国2月官方非制造业商务活动指数降至52.7 %，刷新2008年12月以来的逾7年最低水平。

　　专家表示，虽然2月制造业与非制造业PMI“双跌”，但随着中央推动实施更为积极的财政政策和稳健的货币政策，制造业生产经营活动有回暖迹象，而非制造业仍有望实现稳中求进。2016年初本港台直播国经济仍将继续探底，稳增长面临较大压力。而在探底过程中，如果能避免系统性风险，2016年下半年有望出现反弹。

　　变化 制造业回落中现积极信号

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，2月，制造业PMI回落主要有以下三方面原因：一是受春节假日因素影响，部分企业停工减产，制造业生产和市场需求均有所回落。生产指数为50.2%，比上月回落1.2个百分点。新订单指数为48.6%，比上月下降0.9个百分点，连续两个月位于临界点以下。二是随着近两个月生产经营活动的放缓，企业原材料采购量继续下降。采购量指数为47.9%，比上月下降1.1个百分点，连续两个月回落，为近期低点。三是由于企业员工集中返乡，制造业用工量有所减少。从业人员指数为47.6%，比上月下降0.2个百分点，低于去年同期水平。

　　虽然PMI有所回落，但也有一些积极变化。赵庆河表示，受近期原油价格小幅回升，以及部分流通领域重要生产资料价格反弹的影响，主要原材料购进价格指数比上月大幅上升5.1个百分点，达到50.2%，自2014年8月以来首次升至临界点上方。随着国家支持实体经济增长和提质增效等政策措施的实施，企业信心有所增强，生产经营活动预期指数为57.9%，升至较高景气区间，高于去年同期水平。

　　“综合判断，经济仍处于底部企稳过程中。”国务院发展研究中心研究员张立群分析说，2月PMI指数继续下降，表明当前经济增长仍存在下行压力。其中生产和采购量指数下降，应考虑春节因素的影响。购进价格指数、生产活动预期指数较大幅度提高，预示制造业生产经营活动有回暖迹象。

　　中国物流信息中心分析师陈中涛说，2月PMI指数回落背后也有新特点、新亮点。购进价格指数连续3个月回升，升幅扩大到50%以上，有利于改善企业效益，提高生产扩张动力。此外，企业生产经营活动预期指数大幅上升、淡季就业保持稳定也是制造业目前的积极信号。中金宏观分析员刘鎏和梁红也认为，2月制造业活动受春节影响略有放缓，但是原材料价格和预期出现好转。2016年财政政策将更加积极，预计实际赤字率在2015年3.5%的基础上进一步扩大，货币政策将延续宽松态势。央行昨日宣布下调存款准备金率0.5个百分点，为年内首次降准。未来宏观政策将继续加强需求管理，发挥逆周期调节功能。

　　调整 非制造业消费结构升级

　　2月中国非制造业商务活动指数为52.7，比上月回落0.8个百分点。国泰君安宏观分析员任泽平分析表示，非制造业PMI下滑，显示在经济下滑背景下，服务业也难独善其身。

　　赵庆河表示，2月中国非制造业商务活动指数仍处在景气区间，但非制造业扩张速度有所放缓。分行业看，服务业商务活动指数为52.2%，比上月回落0.5个百分点。批发、住宿、证券、保险、装卸搬运及仓储、居民服务及修理等行业业务总量出现一定程度回落，是服务业商务活动指数回落的主要因素。建筑业商务活动指数为55.2%，比上月回落2.6个百分点，表明受春节假日的影响，企业开工率降低，生产活动有所放缓。业务活动预期指数为66.3%，比上月上升7.6个百分点，表明企业对未来市场预期仍比较乐观。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进分析说，运输、餐饮等传统行业商务活动趋于上升，新兴消费市场持续走旺。信息消费、网络购物消费以及旅游等行业指数水平较去年同期有进一步提升，消费结构升级和多元化趋势进一步显现。尤其是服务业就业向好，价格趋升，表明服务业市场的内生动力增强。

　　首席经济学家连平分析表示，2月非制造业业务活动预期指数已回升至59.5%，其中，建筑业的业务活动预期指数大幅回升7.6个百分点至66.3%，显示春节假期后建筑业活跃度或有明显提振；服务业的业务活动预期指数略降至58.3%，表现相对平稳。这或许表明，未来数月内非制造业或将有所回升，尤其是建筑业将有较大反弹空间。未来，随着中央推动更为积极的财政政策，非制造业仍有望实现稳中求进。预计今年上半年，非制造业PMI总体上有望保持在高出荣枯线3个百分点以上的水平。

　　预期 经济走势或呈现前低后高