1月份CPI同比上涨1.8% ，PPI同比下降5.3%。申万宏源认为，食品价格走强，支撑CPI走高。春节因素刺激蔬菜消费需求和服务需求，寒潮雨雪天气缩减蔬菜供应，蔬菜价格上涨明显，整体符合季节性表现。

　　PPI环比跌幅略缩窄。PPI连续47个月负增长，环比下降0.5%，主要是黑色和有色金属加工价格跌幅缩窄。

　　预计春节消费将继续带动2月CPI，考虑到大宗价格阴跌筑底和经济下行影响， CPI短期波动对全年影响有限，维持2016年CPI和PPI涨幅分别为1.7%和-3.8%的判断，对货币政策不构成制约。