就举牌而言，一个资管计划作为公司股东，持股比例不到5%可以不举牌，但实际上同个主体控制下的多个资管计划合计持股已经超过5%，是否应该按照“一致行动人”进行相关投资信息的披露？

　　通过不同资管计划入市的理财资金，彼此间并不知晓其他资金的存在，更无从判断整个并购中可能产生的市场波动和交叉传染的风险，此为另一风险点。

　　尝试新设并购债

　　优先级资金直接参与投资表决，在可实现程度上较弱。保障其知情权，就成为了保障其投资权益的重要环节。那么如何实现？如何避免提高并购计划的信披程度沦为一句空话？

　　课题组提出的子/壳公司发债统筹杠杆资金方案试图解决这一问题。

　　在该模式中，并购方设立子/壳公司专门从事并购事宜，包括银行理财资金、保险资金、资管计划、信托计划等在内的机构投资者可以通过持有该子/壳公司发行的并购债券，参与杠杆收购。

　　这个过程具体涉及三个环节，需要在制度层面提供支持。

　　对于设立壳公司，只要这类公司不被认定为金融机构，公司法层面的管制其实很少。债券品种方面，目前尚无并购债券，中小企业私募债严格来说也不属于并购中所称的高收益债券范畴，可考虑修改《证券法》或《公司债券发行与交易管理办法》，增加这一品种。

　　同时，要发挥该架构的作用，还要在法律上允许壳公司发债，因为根据目前的监管办法，发行人资质条件（如三年业绩要求）基本上是针对有实际业务的公司而言。可以考虑针对杠杆收购的资金组织，atv，做一个例外处理。