“现在1月、5月合约分别走不同逻辑，但价差太大，1月合约也会影响5月走势，现货虽松动但跌幅不会太深，那么J1701合约与Jm1701合约分别值得在2000元/吨与1500元/吨附近轻仓试多；那对应的05合约，估计调整幅度难以超过11月中旬那波。趋势做空的时机还未到，当期行情可能会回调、但有反复。”郭军文说。

　　拐点或在明春

　　“大宗商品投资需求可能会受到很大程度上的抑制，但由于周期的理想，以及再通胀下资金配置需求的存在，商品供给侧尚未出现明显的反弹，商品挤出投机水分之后可能会陷入震荡整理，真正拐点可能要到明年二季度。”程小勇分析认为。

　　郭军文则认为本轮反弹行情在年底、或者2017年1季度出现转折的概率较大。究其逻辑，2016年，黑色产业链需求端企稳，供给端过度收缩，进而引发了2016年这波强势上涨行情。需求端扩张，则走产能扩张逻辑，产能扩张需要较长时间；供给收缩引发的反弹，则属于既有产能情况下的产量调节，主要关注因素是利润与开工率，开工率调整时间一般要远短于产能扩张时间。

　　其表示，从当前看，供给收缩逻辑出现转折的预期已经存在，即原料环节出现了超高利润；但转折还未成为现实，高利润未必能在短期内激发出大量产出，维持年底前焦煤供给无法放量、煤焦现货仍然偏紧的判断；钢材端，则受成本抬升、需求季节性低迷影响，亏损较大，检修停产力度加大；同时地条钢关停也会大幅减少产量。

　　“在低库存、低供给的背景下，直播，预计年前也不会跌幅抬升，若跌幅过深反而不利于下跌趋势形成，甚至可能引发报复性反弹。”郭军文说。