未来一段时间，流动性风险可能主要来自传统季节性因素造成的边际冲击。我国银行体系流动性供求变化的季节性特征比较明显，逢季末及节假日现金投放高峰来临，金融机构对较长期限资金需求增加，通常会多备头寸以防御流动性波动，导致跨节、跨季利率有所上升。从往年来看，年末、半年末监管考核期以及春节、国庆长假现金投放造成的流动性季节性波动最为明显，最近中长期货币市场利率上涨，就在一定程度上受到市场增加跨年跨节资金头寸的影响。

　　市场人士指出，今年MPA考核启用，前个三季度末货币市场波动有所加大，尤其是非银机构融资阶段性受限，易加剧流动性供求结构性矛盾。眼下年末考核将近，机构纷纷多备头寸，或有助于降低年末考核冲击，但可能在考核前这一段时间内加剧市场资金供求紧张关系。另外，年底流动性还受到元旦小长假现金备付影响，而2017年农历春节靠前（1月下旬），与元旦小长假时间间隔较往年偏短，因此机构可能提前开展长假现金备付工作，春节效应可能提前显现，对年底年初流动性供求的影响不容忽视。

　　总之，受监管考核、节假日现金投放、资本流动性等多种因素影响，叠加市场情绪作用，今年底前后一段时间流动性维稳压力依然较大。不过，央行已通过近期操作展现流动性维稳决心，而且年底财政存款集中划拨，也可望助力机构春节备付，预计未来流动性风险整体可控，但仍需警惕流动性再度出现短时紧张，毕竟当前银行体系超储率不高，流动性稳定性下降，任何显性的边际冲击都不能轻视。