然而，“黑天鹅”密集时代的不确定性，使得资金一改“周期拐点”式的投资思维，正采取着“折返跑”的投资思路。蔡礼键表示，最近一两周加仓的黄金，可能会等到美国大选落定后再卖出，然后再看宏观情况而定。目前他们还拿着印尼等发展中国家的十年国债，由于年化收益率接近7%，且这些国家的宏观环境正在改善，这类债券不仅安全，而且有一定的利差收益，“我们持有的也是短期内即将到期的债券”。

　　申万宏源证券研究所董事总经理、首席宏观分析师李慧勇此前表示，全球已经进入“黑天鹅”时代，危机管理已经呈现常态化。在这种态势下，不能用传统眼光给资产定价。在全球经济L型的背景下，市场缺乏大的趋势性的投资机会，稳健的投资应以避险为主，j2直播，美元、黄金、国债、一线地产应该是不错的选择。由于总体是在风险释放期，此时应抛弃传统的“拐点型”投资思维——在大周期下，选择在周期低点买入资产持有，开奖，在周期高点卖出变现。比较有效的策略是根据红利释放还是风险释放采取往返跑策略。他表示，全球的“黑天鹅”事件可能还有2017年3月荷兰的议会选举和德国总统选举，以及随后的法国总统选举和议会选举。克里斯·韦斯顿表示，IG发现，除了黄金、白银，日元及瑞士法郎等近期也都因其避险属性而变得受欢迎。

　　A股影响尚待观察

　　有着自己的小生态的A股向来受外围环境影响较小。重阳投资认为，美国大选对中国的影响尚待观察。就希拉里和特朗普来看，两位候选人均在贸易问题上抨击中国，特朗普威胁要和中国进行贸易战，而希拉里正是美国回归亚太政策的倡导者。鹏扬基金人士认为，在对华政策上，无论谁当选，美对华外交策略趋于强硬的趋势恐难避免，特别是特朗普有可能针对中国实行特别强硬的贸易政策，会令中国对美出口承压。

　　不过重阳投资认为，对此或许不必特别担心，抨击中国是美国历次总统竞选候选人吸引选票的惯用策略，并不等于其当选后的施政方针。特朗普当选后，其反全球化和孤立主义的理念肯定对中美贸易产生负面影响，这不仅是中国经济的损失，也会对美国经济造成伤害，特朗普作为一个精明的商人不可能不理解这个利害关系。因此，目前美国大选对中国金融市场的直接影响相对较小。更重要的是在美国新的总统产生后，要具体观察其施政方针，再来评估其政策的具体影响。

　　六禾投资的投资总监徐志云认为，上述外围市场的不确定性，对中国的影响更多在汇率和港股。目前新兴市场中，港股涨幅较小，从中长期来看潜力较大，而且其他市场的扑朔迷离将利好港股。此外，目前国内资金“出海”的渠道不多，投资港股是少数合法的渠道，预计港股的吸引力将加大。他认为港股如果因为外围冲击而下跌应该是较好的买入时点。

　　不过，上述业内人士提醒，A股的风险正在加大。

　　徐志云认为，刚刚过去的10月份是上市公司的利润期，而且随着房地产的拉动，经济出现短暂复苏，再加上国庆前后资金从出到进，给市场带来了一定的变化，因此10月份出现短暂的蜜月期，但是如今蜜月可能结束。11月份风险事件较多，除了外围环境的变化，A股市场本身将面临大小非解禁的冲击。

　　“11月、12月以及来年1月将是大小非解禁的高峰期，总量将达到9200亿元，平均每个月3000亿元。”徐志云说，“这是2016年1-10月份平均每月解禁量的两倍，对A股将有所冲击，尤其是中小创的压力会较大。”

　　证券账户保证金在国庆后出现缩水，但是A股的交易量在放大，近期上证综指冲上3140点，徐志云认为，这说明散户正在离场，仅仅是场内存量资金变得活跃。“3140点将是一个比较强的阻力位，很多人都打算在创新高后马上减仓。当前的A股市场并非逻辑导向，而是资金导向。大家判断在超级机构资金主导下，A股呈现横盘震荡走势，所以跌下来敢拿，涨过前期的高点又都想卖。”