“一旦房地产的调整成为现实，既可能导致资产名义回报下降，也会导致实际回报下降，将推动债市的‘三级火箭’，带动债券收益率出现大幅下行。”他表示。

　　事实上，即便房地产市场的走势难以明确，地产本身也很难成为强势风险资产。“一来房地产总销售额增速已经在今年二季度开始走弱，后面可能会延续走弱，从而带来房地产价格边际上的拐点；二是从历史来看，销售走弱、房地产价格走高可能是开发商囤房捂盘所造成，在这种情况下，即使房价加速上行，房地产也很难分流太多资金。”杨为敩表示。