6.70铁底破了 人民币又到贬值最危险时刻？贬值来了五类人最受伤

　　6年最低的人民币中间价，让今天的市场炸了。

　　国庆长假归来的第一个交易日，人民币兑美元汇率中间价大幅走贬，失守6.70关口。低至6.7008的报价，不仅仅是“8.11”汇改以来的最低，也是2010年9月以来的谷底。

　　而仅今日下挫的这230个基点，也创造了央妈苦心在入篮之前维稳的9月以来的最大降幅。

　　有分析师直言人民币中间价“铁底已开”。

　　刚入篮就低开，中间价走贬会是一个常态化的进程？还是只是暂时？更重要的，这是否意味着人民币新一轮贬值已经开启？

　　并不意外的6年最低位

　　“今天分析师的风格分化就看出来了，喜欢算模型的可能会觉得意外，atv，怎么一下就6.7了？看市场的就都不觉得意外，美元指数走强，对应的人民币中间价往下调是正常的。差别只是幅度的大小。”一位资深外汇分析师分析称，“我就是看市场的，并不觉得意外。人民币中间价比美元指数表现的更弱，美元指数涨1个百分点，我们就跌1—2个百分点。”

　　也有交易员反驳，今日6.7的中间价并没有偏离一篮子货币的中间价模型。9月30日公布中间价为6.6778，根据中间价形成公式：中间价t＝收盘价t-1＋β风险过滤系数 × (t日维持CFETS不变的隐含中间价-真实中间价t-1)，假设β=1(即央行没有对外盘波动进行过滤，维持CFETS相对稳定，波动交由中间价承担)，可得10月10日美元兑人民币中间价理论预测为6.7181(计算过程为6.6704+6.7255-6.6778)。配合波动区间，今日的中间价并不意外。

　　还有外汇交易员给出这样的观点：不应该过度强调“失守不失守”这个强制赋予的概念。首先为什么6.7一定是所谓关口？这是谁定的？

　　其实人民币中间价，就与美元指数和模型有关系。美元指数是大概率走高的，因为目前的基本面、资金面、技术面都给出了支撑。之前制造业数据不好看，美联储不加息，美元走软；但现在，美联储官员接连释放年内加息信号，市场对美联储年内加息预期升温，美元指数就回暖了。此外应该更关注新兴市场的表现，今天的泰铢、韩元都是跌的，美元指数构成了被动走强。

　　资深外汇分析师认为，某些把中间价下挫归咎于“英镑闪崩”等英国“后退欧时代”的因素影响，是缺乏专业性的，“英镑上周五从1.26跌倒1.15，但是当天收盘就已经收回到1.24，这和每天的正常波动是一样的，那些说是英镑闪崩以至于美元走强，带动人民币贬值的，说法站不住。小川行长之前的讲话已经透露了很多信息， ‘要在提高汇率灵活性和稳定性间寻求平衡’，现在中间价的表现就是灵活性”。

　　综上，中间价走贬，其实是一个市场化的、而且并没有脱离市场预料的结果。美元近期走强，人民币中间价报价参考一篮子货币汇率兑美元自然走弱，这是人民币汇率双向波动的体现。而且上述受访人士一致的看法是，中间价去死守某一固定价位，是无意义的。

　　人民币新一轮贬值开启？

　　延续上文逻辑，如果今日中间价的表现是一个美元指数走强的必然市场化结果，那么这是否意味着人民币新一轮贬值开启？因为从汇改以来，人民币汇率累计近10%的贬幅，实在是一个让人难以忽略的背景。

　　招商证券（600999）宏观分析师谢亚轩认为，随人民币正式进入篮子、贸易顺差规模季节性扩大、以及中国债券市场的对外开放等叠加因素，中国外汇市场的外汇供应情况是会逐步改善的。同时，他还提出了很重要的一点：经济主体偿还外债的动能基本告一段落，增加持有对外资产的需求基本平稳，这使得中国外汇市场的外汇需求逐步趋稳。

　　谢亚轩的核心观点在于，未来一段时期外汇市场供求状况的改变将对人民币汇率形成支撑。

　　一向体现高层意志的中国货币网的评论员文章，则依旧延续了中长期看，我国经常项目保持顺差、外汇储备充裕、财政状况良好、金融体系稳健的基本面决定了人民币不存在长期贬值基础的论调。一个技术面的支撑是，人民币入篮后境外主体将增持人民币资产，由此带来的长期外汇流入也有助于进一步改善外汇市场供求，这使得汇率将继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。

　　不过在此我们还是要温柔泼点冷水：最新发布的外汇储备显示，我国外汇储备规模已连续3个月下降，开奖，9月末外汇储备报31663.80亿美元，环比减少187.85亿美元，美元口径为连续第三个月下降。这一外汇储备数据创2011年5月以来新低。

　　原因是什么？有分析师指出三点原因：

　　一是，G20峰会9月在杭州举行，以及10月1日人民币正式加入SDR，人民银行可能动用了部分外储来稳定人民币汇率；

　　二是，人民币汇率在9月略有贬值，或导致部分资本外流；

　　三是，内地企业加快“走出去”的步伐，部分资本以外汇储备出资，也导致外汇储备下降。

　　中金公司分析师余向荣和梁红的报告则直言，尽管外储降幅有所扩大，但形势可控。