作为元素周期表上的邻居，黄金和白银在全球大宗商品市场上也有着密切的联系。这两种金属都用于投资、珠宝、牙科和工业。他们也表现出很强的相关性(0.76)——以2015年年初以来每日变化为基础来衡量。在我们的研究中已经能够确定，只有两个因素持续影响这两种金属：预期利率与矿山供应。然而，这两种因素有重要的差异。

　　利率预期的变化对金属市场产生短期的、每天的影响，这是外生性的。矿山供应对金属市场有一个长期的、年复一年的影响，这是内生的：黄金和白银的价格影响采矿供应（这往往有很长的滞后性），而采矿供应反过来影响这两种金属的价格。像双星一样围绕着一个共同的重心，j2直播，黄金和白银对这个重心产生了不可抹灭的影响。

　　利率预期：需求的短期外生性驱动

　　贵金属价格对美联储货币政策的影响不大，但美联储利率市场预期的变化对四种贵金属（包括白金和钯）中的两种有很强的影响。如果你比较美联储基金期货利率（100减去美联储基金期货价格）与贵金属价格每天的相关性，你会发现他们之间存在很强的负相关。特别是从2015年12月美联储加息以来，atv，这种负相关性越来越强。

　　黄金对利率政策的变化比白银更为敏感。这是因为黄金比白银更加宝贵：它被广泛应用于投资和珠宝（也可以被看作是一种投资）；虽然银也用于投资和珠宝，但它更广泛地应用于工业和其他应用。相比之下，铂族金属，如铂和钯，对美联储加息的预期几乎没有反应（图1）。铂和钯被认为是稀有和昂贵的工业金属。